渣打集团受欧债危机影响轻微，估值仍然吸引

港股新闻

  渣打集团（０２８８８）日前公布结算前业务状况汇报，集团预期今年上半年收入将较去年同期取得高单位数的增长。而渣打管理层亦对全年收入增长充满信心，预计会有双位数字的增长，增长幅度与去年相若。期内企业银行业务继续成为集团的增长核心动力，预计将有中单位数的增长。其中香港、新加坡、台湾以及非洲的交易银行收入尤其强劲。
印度业务受累于卢比贬值
    今年集团的印度业务表现较逊，受印度美元兑卢比上升所影响，集团预计来自印度业务的收入以美元计将有２％的倒退；然而，如按固定汇率计算，当地业务收入将有双位数的增长。美元兑卢比由年初至今上升了２％，但是期内较走势波动，若以二月的底位４８﹒８３以及六月的高位５７﹒１７比较，则有１７％的波幅；若比较去年年中及今年年中的汇价水平，一年间就有２１﹒８％的升幅。因此，渣打在印度的业务受到影响可算是在所难免。然而，渣打在印度来自业务网络的收入尤其突出，去年该分部收入倍增，虽然基数增加，但今年将可延续势头获双位数字增长。
核心资本比率高巴塞尔三的规定
    现时欧债危机愈演愈热，火头烧至西班牙及意大利，虽说欧盟峰会上各国通过以欧洲稳定机制直接注资财困银行，但根本问题仍然未得到解决。现时渣打并没有承担任何直接来自欧猪五国的主权债务风险，而来自欧猪的风险资产只占整个集团少于０﹒５％，因此，面对欧债的影响，渣打所受到的冲击较为轻微。
    虽然渣打能逃过欧债的影响，但对于银行业的监管要求逐步收紧，渣打有必要在营运上作出相应的配合，在成本上有机会稍为提升，但相信仍处可控水平。参考去年集团成本收入比率为５６﹒５％尚算健康，亦较同业较低，在成本上存有优势。
    渣打去年年底的核心一级资本比率及一级资本比率分别为１１﹒８％及１３﹒７％，比巴塞尔三的要求为高，因此并未见集资的需要。现时集团资产负债表强劲，对于抵御外来冲击的能力较高。以现时市账率１﹒３３倍，２０１２年预测市账率１﹒２３倍而言，估值仍然吸引，上望目标为１８２元，跌穿１６７元止亏。
转载于：经济通

四季常青

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