日升日跌破与不破，保持耐性必有所成

港股新闻

恒指周四（２８日）处１９０００╱１９３００阻力区，成交淡静；美股急挫后，尾市跌幅大幅收窄。美国之经济数据，由楼市以至制造业见亮点。美股今年升至１３０００╱１３３００阻力区，跌回１２４００╱１２６００位找支持。大闷局之下，全球股市之成交仍在低水平。
    昨日周四本地期指结算，自然成为好淡双方拉据的局面。１９３００╱１９０００成为争持区。周一（２５日）╱周三（２７日），美股先跌后升，而恒指周四早市上升，１９３００遇阻力，下午市回下，倒跌收市。技术上，仍是“日升日跌”的格局，低点见上移，但走势上，破与不破１９０００╱１９３００阻力区，仍有待考验。周四及周五（２９日），欧盟又举行高峰会议，下周一（２日）本地假期。内地Ａ市仍弱，如及时回升，又或周末长假内地传来减息好消息，将有助恒指下周升回１９３００╱１９８００之内。
金融自由行，港股必受惠
    本地方面，有内地“ＥＴＦ”等等的政策支持，耐心一点，此一金融“自由行”，将有稳定本地股市的威力。２００７年，内地“可能”推港股“直通车”消息一出，１０月２日及３日本地股市的成交，就分别达千六亿及二千一百亿。当时本地不少重磅人士“称”有“直通车”，股市大升，但升幅太夸张，反见危机涌现；吓怕了中央╱国务院，因而温总刹停了“直通车”。
    “直通车”已不复存在，辗转之今，港股以“ＥＴＦ”形式于内地上市，亦可收效；预期将起“自由行”之用：内地对本地不少上市的优质股有很大的需求。长和系、汇控（０００５）、港交所（００３８８）、港铁（０００６６）、中移动（００９４１），以及不少传统的重磅股、公用股，由于有稳定派息，亦有良好的管理，内地社保基金等大户，必有持续的需求。利用批核“ＥＴＦ”，则可避免“需求”大增、价格暴升，亦可视乎形势及“Ｐ╱Ｅ”水平等等，适时地吸纳本地之优质股。因此港股“ＥＴＦ”“小型”直通车，更为符合本地之实情及现况，亦不会引致“夸张”的价格弹升。
乱世乏信心，资金泊债市
    近年不少股市基金损手，不少欧美基金撤离市场，资金亦对流入股市有一定的“保留”。债市吸引力更大，且经济预期不见特别有足够信心。目前债市成为焦点（不是“猪”债，而是美、德等国之政府债）。股市日升日跌，即使债息已很低，票面值亦低得可怜，但资金仍多泊在美、德债市，形成大户投资之趋势。股市之“地位”，在乱世之下，吸引资金能力不及债市。
外资减流入，中资来取替
    当然，内地本地股市之结构甚为特别，内地不乏资金希望投放更好的资产。本地不少股份，业务有板有眼、有几十年之业绩参考、管理开放，法规及监管均见清晰。即使欧、美资金年减少流入本地市场；内地之资金，可稳定吸纳，以代替本地╱海外因为金融危机而萎缩的资金。各位，内地不乏看五年、十年长线之资金╱基金。投资市场四面楚歌，兵临城下，上述论及的机制，有助中长期稳定本地股市。长远而言，中、港两地可见双赢之局。
    另一方面，若前海之金融特区可加快“先行先试”，用另一角度╱形式“消化”本地人民币之资金，有助内地消费╱信贷市场更为灵活；双向地看，内地深圳╱“珠三角”之资金流入前海，有了规范后，亦可流入本地之人民币产品及兑换港元，之后又流入股市等等。因此，新模式从多角度切入本地市场，内地人可在本地银行开人民币户口等等，均涉及多方面之金融产业。综合而言，港股后市可看高一线。
转载于：经济通

四季常青

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