内地加快施工以稳经济

港股新闻

《花旗财语》继月初公布的中国制造业采购经理指数后，本周末开始中国会陆续公布其他重要的经济数据。虽然在过去一个月，中央已加快投资项目审批及调低内地银行存款准备金率，但对实体经济不是立刻受惠到，可能要待今年第三季，经济转强的讯号才会较为明显。５月份内地的经济数据，相信会继续反映中国经济放缓的趋势。
＊批出新项目，为经济冲喜＊　
　　内地的５月份官方制造业采购经理指数，由４月的５３﹒３跌至５０﹒４，创今年新低。另外截至６月６日，秦皇岛的煤炭库存较上周升１３％至８７０万吨，而５月份至今的库存升幅更达５２％。煤炭用量一般反映国家用电及钢铁制造量，煤炭库存上升反映工业用煤减少，意味经济活动仍未有太大起色。为了刺激经济，但又不想再次出现通胀，所以中央的策略，是舍弃了加大投资的手段，反而是希望透过批出新项目，为内地经济冲喜。今年首四个月内地已批出超过８６０项大型基建项目，远远多于去年同期的约３６０项。
　　一向以来，中国也是靠固定资产投资和加大投资规模，去刺激经济增长。可是，自从中央对房地产巿场，实施调控措施，固定资产投资便由２００９年高峰期接近４０％，回落至２０％。花旗分析员预期，５月份内地的固定资产投资，更加有机会回落至２０％以下。
　　虽然人民银行把存款准备金调低５０点子，相当于向巿场释放出４０００亿人民币资金，但预期５月份的贷款和货币供应增长，仍然较为疲弱。５月份人民币新增贷款或由４月的６８１８亿元，下跌至６３６０亿元，同期Ｍ２广义货币增长或由１２﹒８％放慢至１２﹒２％。　
＊通胀续回落，政策可宽松＊　
　　内地经济放慢的唯一好处，便是通胀也会跟随回落，使中央继续推出稳经济措施时，顾虑会少一些。猪肉及蔬菜价格下降，５月份的通胀或由４月的３﹒４％回落至３﹒３％，继续处于中央今年通胀目标４％之下。
　　面对内需放慢以及欧美经济的不明朗因素，若果经济增长动力放缓，令中央保持７﹒５％经济增长目标受到威胁的话，预期中央会最快于六月中推行新一轮的宽松措施。新的刺激经济措施或包括增加开支，提早财政赤字，扩大货币供应及信贷超过１４－１５％的目标（或需多次调低存款准备金率），减息和对二套房的宽松政策。
《花旗环球个人银行服务投资策略及研究部主管　张敏华》
转载于：经济通

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