西班牙告急 欧美逼德国摊牌

港股新闻

　西班牙危机急速恶化，这个欧元区第四大国若崩堤，只怕欧盟亦难逃解体。惟现时欧盟、欧洲央行出手仅只图止血，只有推欧元区共同债券，才可望彻底解决欧债危机。欧盟各国正逼德国摊牌，德国会否让步是欧债脱困关键。
资金用脚投票 西银体系濒危　
　　欧猪相继失守，希腊、爱尔兰、葡萄牙先后要欧盟救援，如今西班牙危机亦可能急爆。上周该国十年期国债息率逼近七厘危险水平，反映市场已渐失信心；惟相比债务，西班牙银行危机才是燃眉之急。　　
　　西班牙银行因国债撇帐、地产坏帐，财政早已陷困境，更致命的是资金外逃，今年首季流失九百七十亿欧元资金，使该国银行体系足襟见肘。随着形势恶化，资金势走得更急，可能引发信贷紧缩，令银行体系骨牌倾倒以至崩溃。 　　
　　若作为欧元区第四大国的西班牙亦沦陷，危机将火烧连环船，意大利以至其他国家资金亦可能加速外逃，欧元解体危机一触即发。　　
　　现时西班牙政府已难控乱局，惟无论欧盟欲以欧洲稳定机制（ESM）为西班牙纾困，或欧洲央行决定推第三轮长期再融资操作（LTRO），提供低息贷款稳住银行体系，均只能暂时止血。要彻底挽救欧债危机，推出欧元区共同债券是不可回避的议题。 　　
　　欧元区十七国总债务占生产总值的八成七，较美国国债占生产总值百分百稍健康，共同债券原则上能大幅拉低欧猪借贷成本，是纾困振经济的关键。但此举亦等于整个欧盟担起欧猪国债务，作为欧盟龙头的德国坚决反对，是此方案最大阻力。
逼德发共同债 图彻底解危机 　　
　　惟欧盟多国明白若不推共同债券，欧债危机将没完没了，现在已烧至大国如西班牙，下一步将危及欧盟存亡。法国奥朗德政府上月上台后，便串连欧猪及其他盟国孤立德国；美国总统奥巴马上周末亦批评欧洲没做决断行动挽救危机，欧美矛头指向德国，逼她接受共同债券。　　
　　欧元面世后，德国过去十多年出口、就业均大幅改善，其国际影响力亦因成为欧盟龙头而大增，是欧元区政经大赢家，若欧元区解体德国将受重挫。在各方力压下，德国总理默克尔已不得不作抉择，若继续企硬反对共同债，欧元将步向解体，德国将受国际指摘；若她让步则必招致国内强烈反弹，危及明年连任大选。　　
　　西班牙危机升温，欧盟以至环球对德国的压力将更甚，默克尔能否拿出政治勇气，为欧盟以至全球解困，将是未来欧债危机的最重要关键，投资者可以此作为欧债危机走向的重要指标。
转载于：经济通

四季常青

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