保经济非下重药救市，基建相关板块先受惠

港股新闻

恒指在周三（３０日）的期指结算日裂口低开，全日跌３６５点，差不多将之前三个交易日累积的升幅完全抵消，可见前几日的反弹只是在夹淡仓。现时的情况是升市时成交跌，跌市时升交增；明显是期指大户在舞高弄低，市场气氛仍是偏淡，未见有真正反弹的条件。
    短暂的升幅打回原型，市场有些意见归咎于日前憧憬的“四万亿２﹒０”救市方案落空。不过其实只要细心思考，便会明白目前的经济状况跟上次四万亿救市方案出台时有明显的差异。上次中央声称动用４万亿元的开支，加上１０万亿元的贷款投入国内市场，是因为面对突如其来的金融海啸，是要救市；而中国现在要做的，就如温总所说，是要保持经济平稳。
    ４万亿方案当时是有即时的作用，成功令中国避免陷入衰退，后来虽然带来了通胀和楼市过热，但也不能说中央做的是错误决定，因为当时大家亦不知道美国会出动首轮的量化宽松（ＱＥ１）。
叫停项目重新上马
    不过既然四万亿方案亦有其后遗症，中央再次出招时采取审慎态度，避免上一次救市后所带来的问题，也是很合理和正常的做法。因此新华社马上有评论提出不再会有四万亿，其实不应该视为泼冷水，亦不代表中央刺激经济的政策落空。
    有些报道指，中央打算投入的政府财政资金增长规模预计只有数千亿元人民币，与上次的４万亿相差甚远。不过不要忘记，上次的四万亿中，中央其实只投入了约１﹒１８万亿，其余的都是由地方和银行放出资金，这方面刺激经济的效果其实很成疑问，后来亦造成了重复投资和地方债等问题。要提振目前疲弱的内需经济，未必需要马上额外拨出新的资金，只要将去年因通胀而叫停了项目重新上马，又或者将去年因为动车意外已停顿了的铁路基建重新投入，这些都是原先已有的规划，只要将项目的发展进度追回，已能起到刺激经济的作用。
加快落实节能减排
    中央除了可以在财政和货币政策上刺激经济，长远亦可透过税制改革，将民间的税务负担减轻，从而做到藏富于民，有利搞活内需。不过税制改革由研究讨论到落实执行，直至去到市民和企业实际交税时，中间可能要一两年甚至更长时间。加上减税的话，政府少了收入，财政预算如何安排，在目前中国处于即将换届的情况，恐怕亦要等到新一代领导人上场后，才会有机会具体落实。所以要在短期内做到刺激经济，倒不如加快落实节能减排措施，或者重推家电下乡，效果反而会更快显现。楼市应不会有全面松绑的可能，但如近日出现的“扬州事件”，部分地方或会有定点微调。４月份明显减慢了的贷款增长，要再次加快亦并非难事。
楼市或见定点微调
    总括而言，内地现时要保经济而不是要放手救市，是要对症下药而不是乱下重药。只要基建加快上马，将“十二五”规划的项目加快投入，实质经济和投资气氛有望在第三季转好；而与基建直接相关的内房、水泥、铁路以至内银板块，应可率先受惠。
转载于：经济通