石镜泉：股市跌因研究

港股新闻

港股昨日劲跌，当然要找跌因研究，今时这些都是马后炮之言。5月15日《重庆晨报》有如下报道：
一利好难敌四利空  短线支撑或在半年线
    昨天（5月14日）是“降准”的大好日子，但股指仅小幅高开，随后下跌，下午好不容易升起来，但尾盘又出现下跌。最终，沪综指下跌14.25点，跌幅0.59%，报收于2,380.73点，失守60日均线。深成指报收于10,093.38点，下跌118.03点，跌幅1.16%。两市成交额约1,600亿元。
    从盘面观察，昨天医药、地产、券商、肉食品板块表现相对较好，有色金属、钢铁、煤炭、银行、船舶制造、酿酒等板块低迷。
    对于昨天出现的“降准之后市场反而下跌”的“异常走势”，有市场人士分析认为，主要有四点原因：
    1.央行在上周末宣布降准，但直接受益的银行股昨天早盘几乎没有多大反应，而尾盘甚至出现了下跌，从而拖累了股指；
    2.2012年中报业绩预减或亏损的企业达到380家以上，占已经进行业绩预告公司的45.4%，这无疑放大了经济下滑预期；
    3.摩根大通突然爆出对冲失败导致巨亏的消息，其股价暴跌，从而拖累外围金融股杀跌，外围市场的不确定性影响到了A股；
    4、新三板市场扩容或进入冲刺阶段，市场担忧分流A股市场资金。
    本地技术派人士认为，沪综指的5日、10日均线对股指形成的压力没有减弱迹象，多方不具备向上冲击的能力，如果沪综指在2,390点附近停留的时间过长，大盘的新一轮抛压或会展开，届时，股指可能要退守2330点一线才能伺机反攻。
    宏源证券华一路分析师徐昉表示，从技术上看，本轮反弹有构筑阶段性头部的迹象，短线支撑位或在半年线（昨日（14日）位于2,343点）一线。投资者应根据手中个股的情况做好相应的准备，空仓投资者宜在2,350点下方再考虑逢低介入的问题。
    但在5月15日当日，A股与港股都相对稳定，起码港股还有百多点升幅，但为何昨天，港股又大跌？原因也可讲是：希腊危机、A股盈利不前等等。的确，不少国内的股民都在弃内银股，据《山东商报》5月16日报道：
百万散户撤离四大银行　农行流通股股东减少5成
    在价值投资理念中，本该是中小投资者用来“压箱底”的大蓝筹工、农、中、建四大行，如今正集体面临被数以十万计的散户抛弃的尴尬局面。记者截取了从2010年三季度末至今年一季度末这18个月，观察四大行的股东人数发现，尽管近年来银行业的净利润呈现了高速增长的态势，散户正不断从四大行撤离。
    数据显示，截至2010年9月末，工商银行共有A股流通股股东114.21万户，截至今年一季度末，这一数字减至82.22万，减少了31.69万户，降幅为28%；截至2010年9月末，中国银行共有A股流通股股东99.84万户，截至今年一季度末，这一数字减至85.92万，减少了13.92万户，降幅为14%；截至2010年9月末，农业银行共有A股流通股股东68.74万户，截至今年一季度末，这一数字减至32.79万，减少了35.95万户，降幅为52%；截至2010年9月末，建设银行共有A股流通股股东105.64万户，截至今年一季度末，这一数字减至81.72万，减少了23.92万户，降幅为22%。从上述数据可以统计发现，四大行合计A股流通股股东减少了105.48万户。
    投资市场经常讲，群众多是错误的，但今次散户撤离内银，又似乎是做对了，不过另边厢有个索罗斯与巴菲特，传他们正在密谋A股。《武汉晚报》报道：
金融大鳄索罗斯调研A股透玄机 A股正处牛市前夜
    与投资奇才巴菲特齐名的索罗斯旗下基金，近期悄然展开了对中国A股的调研行动。
    中联重科一季报披露，3月28日，索罗斯基金对其进行了实地调研，主要内容包括2012年一季度中国工程机械行业发展态势和公司销售情况等。
    另据不完全统计，除了中联重科，近两年索罗斯基金还先后实地或电话调研了苏宁电器、精功科技、深发展、民生银行以及大智慧等A股公司。
    投资界素有“像巴菲特一样等待，像索罗斯一样行动”之说。眼下，一个被称为“走在股市曲线前面的人”旗下基金悄然展开对中国A股的调研行动，无疑备受关注。
    A股市场经过长达四年的反复调整，投资者信心普遍不足，索罗斯基金或已看到目前市场的错误，以及存在的机会。
    事实上，目前A股市场估值已处历史底部，与欧美成熟市场相当甚至更低，且呈现多重利多讯号。宏观面上，货币政策正趋于宽松，预调微调举措频出。CPI同比增幅已从2011年的最高6.5%，下降到今年四月份的3.4%，向下拐点基本形成。政策面上，股市政策预期向好。完善发行、退市和分红制度，拓宽资金入市渠道，加强股市监管等一系列举措，无疑有利于提振市场信心……
    其实，索罗斯也不尽是纯粹的投机，每天做好几个来回，他所信奉的趋势投资有时也是要用年来计算的，只是更加注重选时而已。而价值投资大师巴菲特在讲股的时候也讲时，那句著名“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”即是明证。
    因此，可以认为，索罗斯基金或已认可目前A股市场的“时”。在A股市场新一轮牛市前夜，索罗斯基金的做法无疑符合趋势投资。
    另一边厢，有其他渠道传巴菲特也在研究中国的机械装备业。这次究竟是散户的辞官归故里对，还是索罗斯/巴菲特的漏夜赶科场对？
    我做骑墙派，两个都对，散户短线对，索罗斯与巴菲特长线对，关键是，如果在未来六个月，买股要先亏头位时，你肯不肯买？如不肯的话，就只好等，等到今年八、九月，起码要等到希腊台戏与十八大交接妥当后才可考虑。
    但如果中移动（0941）有下移至82元，建行（0939）移低于5.5元、中石油（0857）回见10.5元，都应是个长远的可供吸纳位，不说别的美国10年国债息今时息只低至1.77厘，以上三股息都可越三厘，是否够吸引，就要由投资者评审了。
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