美国就业数据及欧洲大选将左右市场去向

港股新闻

《真知灼见》昨晚（３日）美股及商品货币的下跌确有其原因。首先，欧央行于议息会后并
无暗示会推任何量化政策或把息率作进一步下调，相反更扬言现在货币政策属相对合适，这点确
令不少投资者失望。从近期欧洲公布的经济数据几可认定今年上半年欧洲经济将仍在衰退之中，
区内各个成员国由于负债严重已难再推任何刺激经济方案，所以救经济的大任就只能落在欧央行
身上。但欧央行于昨晚的议息会上竟然提也不提会放宽货币政策，我们实在可理解投资者失望的
心情。缺乏欧央行的支持，欧洲经济的复苏前路将更崎岖，欧元区整体作为全球第二大经济体，
其经济弱将难免拖累全球的经济复苏步伐。环球经济弱试问资产价格又靠甚么推升呢？
＊美国非农新增职位料中规中矩＊
　　另一方面，在我们面前也确存在不少不稳定因素，这相信也会使投资者抗拒于现阶段入市
（股市、商品市场及商品货币等）。首个不稳定因素将来自今晚（４日）本港时间８：３０美国
公布的就业报告。而最大的不稳定因素当然离不开周日（６日）法国及希腊的大选。当投资者缺
乏入市意欲，市场出现下跌就在所难免。对于今晚的美国就业报告以及周日法国及希腊的大选笔
者认为没有甚么大不了，但不稳定因素亦确有所存在。先看美国就业报告，笔者的感觉是中性，
不认为４月份非农业新增职位数字会太好或太差，基本上相信会是中规中矩，而市场估计亦是如
此，料增长为１７万名，较３月的１２万名为优。
＊法国或换总统仍需与德国合作＊
　　至于周日的大选，法国左翼领袖奥朗德胜出机会高，市场担心奥朗德在欧洲政策上不可能再
与现任总统萨尔科齐般支持欧洲。但笔者想，新人上台难免会为市场带来不稳定因素，但除非奥
朗德想把欧元区这概念推翻，否则仍需与德国合作处理好欧洲的事宜。事实上，要把欧元概念推
翻所面对的政治风险实在过大，相信没有政治家愿冒这风险。回观希腊，市场担心大选后更多反
欧洲政策的国会议员有机会进入国会，不利希腊日后执行紧缩的财政政策。但是笔者只能谓所有
的不同问题也有可能发生难于逐一分析。但从上周五（２７日）意大利拍出近６０亿欧元的债，
及昨晚西班牙拍出的２５亿欧元债券所获得之成功，这多少反映出投资者是以真金白银投下对欧
洲两大财困国信心的一票。
　　相信过了本周末后，当市场稳定过来，下周或许环球股市又或商品货币均会有着一定回升。
但始终，在欧洲经济差拖累下，而市场又确缺乏一个上升的理据，似乎短期上落市的格局难于改
变。《恒生投资服务有限公司首席分析员 温灼培》
转载于：经济通