民企爆煲与政策市

港股新闻

  昨日民企连连传出爆煲消息，为什么会集中爆？还有没有得爆？为什么会集中爆？集中爆是因为政策市使然。还有没有得爆？有，除非政策有变。
    凡事都有因才有果，今天之爆是果，而因则是远于90年代的股改。
    当时的股改是要以民间资金去支持资金紧拙、经营又不太好的国企。当时中央搞股市的目的，是要投资者集资救国（企），是个光荣任务，不要论回报，亦因此不少公司是全不派息；国内投资者称为“铁公鸡”。国内有些分析者亦称，国内股市是投资者的狗熊地，集资者的英雄地；变成投资者是注定被“掠”的，不重视投资者利益，还有什么事做不出来？
    就算有些公司不“掠”投资者，他们的经营手法、管理手法也有问题，结果是，在好景时还可以九个盖十个瓶，盖得过去。但自2010年中起，阿爷开始收水便出事。为抵御金融海啸，阿爷2008年年底至2010年年中放了太多水，一些本来会出问题的公司才得以活下来，但到阿爷收水，不少公司便“丑媳妇终须见家公”，因为不够钱周转就再熬不下去。
    今天民企的爆煲是果，爆煲的远因是中国的上市文化是要股民“捐躯”支持集资者；近因是阿爷收水，这都是政策使然。如果不看政，只看经，在中国股市言，是会“未天光已输清光”。
    投资者该怎样做？3月16日，当博士蛙（1698）与俄铝（0486）先后传出负面消息时，我就曾在本栏撰文，题为《投资民企 小心账目》，文中讲到：
    A：近日有两只民企出现问题，怎看？香港投资者一般都是买民企。香港上市的企业中，除了地铁（66）与领汇（823）可以当是“国企”外，其他的股票却是民企。大家买港民企没什么顾虑，国内的上市企业则清楚地划分为国企与民企，由于政治与经济文化上的差异，不少投资者基本上对国内民企有戒心，怕他们账目不清楚。账目不清楚不是国内民企的特有，欧美的民企也有，美国的Enron、World Telecom都是账目有问题的企业，而且是有问题了几年，到最后才爆煲。不单投资者被骗，连监管机构都被骗。
    B：投资者碰上这些事该怎办？
    先上经济通，看看其经营状况与负债问题。如果见到公司有资不抵债的危险，有货者要急跳车，因怕公司执笠。
    C：民企不是不可以投资，中移动（941）本身是民企，要大手投资于民企，首要的，是这些民企起码要上市了一段日子，让时间与市场证明是OK才可以。
    投资市场有三句话经常有用：
    1.有怀疑便退出。
    2.贪字得个贫。
    3.股票要派息，不派息的股票都不知是真赚还是假赚。
    对于这些以前政策留下来的畸型现象，阿爷已开始处理。其中一个就是，股票上市集资时有较严的审查；一上市后如即日过份炒高就要暂停交易，其意是不想小投资者太跟风。但投资者要避免买错股，也听听中国证监会郭树清的意见：不要炒新、炒小、炒差，投资者要有自己的风险判断，要树立价值投资理念，养成健康的投资习惯。
    不过这是讲易行难。
    过去几年，不少投资者都爱买白酒股，尤其是茅台酒价升，就更加以为中国白酒股赚硬，但就不明白茅台价贵同样是政策使然。不少干部都吃阿公，不喝茅台喝什么？最近阿爷申令不准用阿公钱去过度消费，并要安排干部获发消费卡，记录各自消费水平。这个政策改变带来什么？国内的白酒股就有千亿资金逃离，这是政策市（限干部消费）的后果，不过一般小投资者就没有人家脑筋这么快，还以为白酒股跌下来可以炒底。于是又可能输光未天光，投资要政、经兼看，不是中国才有，美国欧洲也如是。大家看欧美政府怎样出手段救金融企业，就知政、经是难分的。转载于：经济通

四季常青

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