三网融入使内地电信企业可纳高成长期

港股新闻

　《谈国论企》在香港上市的三大中资电信企业经２０１０年的业务重大重组、整合和转型，因增值服务投资和发展出现较大的差异，业绩表现亦开始出现优与劣的个别发展趋势，唯是情况并未出现巨大的落差，故各企业只要更为积极和加大投资于（ｉ）３Ｇ升格为４Ｇ和（ｉｉ）各种各样的移动通信增值服务，当可受惠于国家力足之「三网融合」信息化重大发展新时代，争取更佳的业务发展空间和更丰厚的回报，此举亦可支持商业、科技等实体经济之持续性成长，任重道远，而前景值得乐观以观之。
＊移动通信增值服务发展决定回报之优与劣表现＊
　　三大在港上市的中资电信企业之２０１１年的业绩表现，特点有（一）中国电信
（００７２８）和中国移动（００９４１）的全年的营业额分达２４４９亿元（人民币．下同）和５２８０亿元，同比增长分别达到１１﹒７％与８﹒８％，皆高于２０１０年的５％与
７﹒３％，股东应占溢利增长由９﹒３％转８﹒１％和自３﹒９％提升至５﹒２％，显示经营情况和回报有温和改善；而中国联通（００７６２）的营业额２０９１亿元与股东应占溢利４２﹒２７亿元，同比分别增加２２﹒２％与１４﹒２％（均表一），相对于２０１０年之分别减少１１﹒３％及５９﹒７％表面看来有改善，问题是该集团于１－３季度赚４２﹒６３亿元，即四季度出现轻微的亏损，可见企业的投资经营所得的回报呈个别发展。
　　内地电信企业的业绩之呈现较为明显好与坏的差别，很主要在于移动通信的投资及回报，特别是（二）增值服务之进取与保守，成业绩优或劣的基本因素：（１）中国电信移动语音业务的收入６８２﹒４８亿元的同比增长高达４３％，且于整体收入所占比重上升至２７﹒９％，较２０１０年的１３﹒１％大增１４﹒８个百分点，其中（ｉ）移动增值服务收入２９６﹒２亿元的５７﹒４％升幅更相当可观，和（ｉｉ）移动用户净增加３５９５万户或３９﹒７％和使总数达１﹒２６亿户，而３Ｇ则净增２４００万户或１﹒９５３倍，达３６２９万户，净增加客户总数比重高达６６﹒７５％。
　　（２）中国移动的情况亦与中国电信大致相若：数据业务处于良好的发展轨道，不仅收入同比增加１５﹒４％，且于整体营运收入的占比提升至２６﹒４％，故只要３Ｇ转４Ｇ的过度过程和ＴＤ－ＬＴＥ的发展顺利，中移动便不再提供仅止于打出、打入的电话，而是可收取可观的增值收入。特别是该集团的移动应用商场Ｍｏｂｌｉｅ　Ｍａｒｋｅｔ的累计注用客户于２０１１年底时为１﹒５８亿户，下载累亦超过６﹒３亿次，而二者于２０１１年分别为３５００万户和１﹒１亿次。
　　此亦为中国移动的语音业务保持稳定良好发展势头：（１）客户规模于２０１１年底时接近６﹒５亿户，同比增加１１﹒２％，与２０１０年的１１﹒８７％涨幅大致相若，其中３Ｇ达到５１００万户，较２０１０年的２０７０万户增加３０３０万户或１４６％，所占市场份额逾４０％和ＴＤ手机补贴亦同比下降近３０％；而（２）每户每月收入（ＡＲＰＵ）所达之７０元，无疑较２０１０年的７３元减少２元，但高于上半年的７０元有１元，似意味ＡＲＰＵ开始止跌回稳；（３）每户每月通话分钟（ＭＯＵ）为５２５元，低于上半年５２８元３元而又高于２０１０年约４元，由是使客户总通话分钟数达致３８，８７２，和同比１长１２﹒７％。
＊三网互联互通资源共享提供话音数据广播电视等多种服务＊
　　较有问题者，为中国联通，为了力拓以ｉＰｈｏｎｅ为主导的３Ｇ业务，要作出５７﹒９亿元（人民币．下同）的补贴，所产生的负面效应，包括有（Ａ）开支过大（ｉ）使销售通信产品的开支达２９６﹒３亿元和同比增加１﹒８２３倍，涨幅看来不及２０１０年的２﹒１９倍之普，惟额度则较上年的２３２﹒８亿元为多，遂出现损失６４﹒６亿元，并于（ｉｉ）移动通信服务收入占比由１１﹒７％提升至２３﹒４％。（Ｂ）每月每月收入（ＡＲＰＵ）于２０１１年仅为１１０元，相对于２０１０年的１２４元减少１４元或１１﹒２％，显然与其移动通信的增值服务未能好好跟进有密切关系。
　　由是联通的３Ｇ业务即使因获苹困电脑授权销售ｉＰｈｏｎｅ，于２０１１年吸引２５９６万新增用户净数，同比增长８４﹒６３％和使总客户累计达４００１﹒９万户，亦未能为该集团带来良好的回报：股东应占溢利于２０１１年全年纯利达４２﹒２７亿元，同比虽增加
１４﹒２％，但于１－３季度已赚４２﹒６３亿元，即四季度出现轻微的亏损。
　　中国电信之２０１１年资本支出４９５﹒５１亿元和同比增长１５﹒１％，主要用于继续加大宽带网设投入，不断提升光纤接入普及率和宽带接入速率等，但相关资金显然未有提及会有较大地投入移动特别是３Ｇ以至４Ｇ基础建设，而这都是有待提升之其中重点。
　　国务院总理温家的２０１２年《政府工作报告》强调发展新一代信息技术，更为中国在转变经济发展方式中的一个相当重大的革新和取向。中国过去在信息方面的控制，是甚为严格的，而现时要加强网络基础设施建设，确实是绝对不可忽视的政策性突破。尤其是重提三网融合，并要推动这方面的发展取得实质性进展，而《报告》亦于附注中简明扼要地阐述三网融合是指电信网、广播电视网和互联网融合发展，并要实现三网互联互通、资源共享，为用户提供话音、数据和广播电视等多种服务，可见国家的开放政策和相关尺度逐步有序的放宽，亦力图透过此一新的发展释放与扩大消费需求，故三大内地电信企业该从此途发展。
　　（三）固网业务亦如预期出现萎缩倾向。但中国电信的固网语音收入４９７﹒６４亿元，出现同比减少２０﹒４％，却支持有线宽接入收入６０８﹒０１亿元，同比增长１２﹒３％，无疑不及２０１０年的２４﹒１％涨幅，唯是其用户数目净增加１３３３万户或２１％，使总数增至７６８１万户，而这是在固定电话服务持续收缩的情况底下仍保增长之势，故表现亦算不错。
《资深财经评论员　黎伟成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）　
　　　　　　表一：三大中资电信企业２０１０年业绩资料（亿元人民币）
　　　　　　　　中国电信　　　　　　　　中国移动　　　　　　　中国联通
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　营业额　　　　２４４９　＋１１﹒７％　５２８０　＋８﹒８％　２０９１　＋２２﹒２％　股东应占溢利　　１６４　＋１０﹒５％　１２５９　＋５﹒２％　　　４２　＋１４﹒２％　派息比率　　　４２﹒５％　　　　　　　４３﹒０％　　　　　　５５﹒５５％
　ＥＢＩＴＤＡ　　９４２　　＋６﹒７％　２５１０　＋４﹒９％　　６３４　　＋６﹒４％
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　　　　　　　　　　　　　表二：三大中资电信企业之移动业务
　　　　　　　　　中国电信　　　　　中国移动　　　　　　　　中国联通
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　营业额（亿元）　６８２　＋４３％　３１２３　＋３﹒９％　　１０３３　＋２５﹒３％
　ＡＲＰＵ　　　　　－　　　　　　　　　７１　－２﹒７％　　　１１０　－１１﹒２％ＭＯＵ　　　　　　－　　　　　　　　５２５　＋０﹒７６％　　　－
　３Ｇ客净增（万户）　　　２４００　　　　　　３０３０　　　　　　　　２５９６
　３Ｇ客总数（万户）　　　３６２９　　　　　　５１００　　　　　　　　４００２
　客户净长（万户）　　　３５９５　　　　　　６５５５　　　　　　　　３２００
　客户总数　　　１﹒２６亿　　　　　６﹒５亿　　　　　　　　１﹒９９亿
２Ｇ　ＡＲＰＵ　－　　　　　　　　　－　　　　　　　　　　４７﹒３　　＋８﹒１％　
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　　　　　　　　　　　　　　　表三：中资电信企业固网业务
　　　　　　　　　　　中国电信　　　　　　　　中国移动　　　中国联通
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　营业额（亿元）　　　４９７　－２０﹒４％　　　　无　　　　　８１６　　－２﹒４％
　固网宽带（万户）　７６３１　＋２１％　　　　　　－　　　　５５６５　＋１７﹒８％
　用户　　　　　　　１﹒７亿　　－３﹒１％　　　　－　　　　　　－
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转载于：经济通

四季常青

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