放弃保八 实事求是

港股新闻

  温总在人大政府工作报告中提出今年国内生产总产（ＧＤＰ）增长目标为７﹒５％，是八年首次放弃保八；市场将此解读为中国这个全球少有的经济增长火车头也减速了，各地股市随即出现调整。港股跌得比外围更快更急，一连三日已几乎跌了近千点。
    若从技术分析来说，港股由１２月１７８００点左右的低位一直爬升了两个月至２月底的高位，足足升了近４０００点。以所谓黄金分割０﹒３８２的比例，港股回落至２０２００至２０３００点附近应有支持。过去一直向上行的１０天线已倒头回落，将会与２０天线交叉，恒指虽然跌穿了牛熊分界的２５０天线；但若能稳守在１００天线约１９７００点以上的水平，大市仍未算逆转，只属中期调整，长远仍有力再上。
避免通胀及楼市升温
    短期内市场的气氛难免转差，但理性分析，中国放弃保八并非意外，而且是实事求是的踏实做法。中国虽说是发展中的国家，但亦不可能年年保持高速增长，八年来每年保八，但０３年至０７年的ＧＤＰ都是双位数字增长，就算在０８年金融海啸，ＧＤＰ增长仍达９﹒６％。去年全球经济饱受欧洲债务危机的影响，中国的ＧＤＰ增长仍有９﹒２％。问题是ＧＤＰ一直保持增长，内地的股市却没有将经济增长反映在股价上，市民的实质生活质素，亦因为楼价攀升和通胀等问题，没有同步的改善，部分人的生活甚至比以前艰难，可见纯粹着眼ＧＤＰ增长是弊多于利。
    中央自美国推出第二轮量化宽松后一直着力打击通胀，今年更将通胀的增幅目标订在４％以下。假若目标能达到，反而有助改善实质ＧＤＰ增长。
    事实上中国将ＧＤＰ增长订为７﹒５％，是要与“十二五”期间年均增长目标７％配合。“十二五”已经踏入第二年，所以王岐山后来为“减速”解画，只是安抚人心，中央本来就有意调整过热的经济。王岐山特别提到４％以下通胀不易达到，很明显中央是宁愿降１％的ＧＤＰ增长，也不愿见到多１％的通胀，因为通胀上升、楼市升温，对富裕阶层可能是赚钱的机会，但对整个社会而言，只会加深贫富之间的差距，对基层居民不利。
扩内需抵消出口放缓
    政协报告指未来首要的工作是扩大国内消费，这当然是为了抵消预期的出口放缓，但经过近年的经验，应不会再有家电下乡之类的短期措施，反而会在税制上有调整，减轻基层民众的税务负担，定点增加落后阶层和地区的购买力。所以投资者选内需股时，要考虑个别股份的市场定位，不能一概而论。
    近日资金的确有转至电讯及公共类股份避险的迹象，但未见有大批撤走，或者基金大量赎回。至于回吐后能否再上，则要看个别股份的业绩表现。企业业绩出来若比预期好，反弹得会比较快，否则如刚发盈警的中国人寿（０２６２８），短期走势难免受压。
转载于：经济通