低位持货者宜分段减磅

港股新闻

  左右大市去向的汇控（００００５）业绩揭盅。出来的结果大致对半，没有对市场带来太大的刺激。汇控的表现可谓好坏参半。企业盈利增加上２７％，算是符合市场预期，未致于太过失望。但若细看内容，反映核心业务表现的实际税前盈利下跌至１７７亿美元；虽然下跌亦是意料之内，但始终令人担心银行的长远盈利能力。公司全年的核心一级资本比率跌至１０﹒１％，亦难免令人有所顾虑。总括而言，汇控是业绩交到功课，但前景未许乐观，从汇控公布业绩当日的股价不升反跌，多少看到市场对这家公司前景的看法。不过现时港股是好友占优，有好消息固然借势夹淡仓，没太坏的消息亦已当作好消息来炒。
ＬＴＲＯ规模不减反增的启示
    现时市场的气氛乍眼看来一面乐观，连股神巴菲特亦唱好，说美国的股价和房价都便宜，值得入市。希腊问题暂时苟延残存，但欧洲是不是从此便可安寝无休？欧洲央行昨日公布第二次三年期的再融资操作（ＬＴＲＯ），规模高于预期。乐观的看法自然是银行体系多了资金，部分可以用来支持一下疲弱的欧洲主权债券。市场对主权债券的支持增加，主权国的债息负担便可以减轻。但若换转是几个月前，从悲观的想法去钻，今次ＬＴＲＯ比去年底的第一轮的规模不减反增，而且参加的欧洲银行由５２３间增加至８００多间，是否意味着部分欧洲银行受财困的影响未见有好转，而且有恶化的迹象？
美经济长远前景未明朗
    美国其实亦并非一面倒只有利好消息。日前商务部公布一月份耐用品减少４％，一月份是传统淡季，但此数据而经季节性调整，跌幅仍远比市场预期的１％多，创了２００９年１月以来的最大降幅。当然，从单一数据来看，不能就此完全推翻美国经济正在缓慢复苏的事实，不过起码让我们知道，美国现时的复苏主要仍是以消费信心和就业市场带动，长远的前景其实未完全明朗，投资者对美股的长远前景，可能仍然是比较谨慎。
内地房策不松
    内地也有敏感消息，上周刚得到官方“证实”外地户籍人士住满三年可在上海买第二套房，不足一个星期已被叫停。上海的微调其实已做得不算高调，但毕竟是大城市，全中国大大小小的城方政府都看着上海办。中央始终是担心一旦松绑，之前压下来的楼价又会再次急升。
    一连泼了几次冷水，投资者或会认为我对后市比较悲观。然而并非如此，我其实由去年下半年以来便一直叫大家不要看得太淡。不过我的理念是，大家过分悲观时，可能是吸纳的良机；到大部分人都感觉良好，坏消息亦当好消息来炒时，反而要更谨慎。如果投资者早已在低位买落货的，是时候留意股份的走势，赚够便分段减磅，而不是在现时贸然再加重注码。无货者想买货捕捉现时的升浪，则要格外留神，有足够的值博率才好去马，而且任何时刻都要造好风险管理。
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