２０１２全国人大的最热话题

港股新闻

《宏观中国》将于本月５日－１２日举行的２０１２年全国人民代表大会很可能成为一个论
坛，促使多个领域的改革提速。由于今年为邓小平南巡２０周年，当时他促进了中国的改革步伐，我们期待今次全国人大的重点将全部有关改革。
　　过去几年，全国人大已日益成为一个论坛，让各人大代表表达他们对社会和经济议题的意见，政府官员们亦在此透露他们来年的工作计划。预计政府可能设定今年ＧＤＰ增速目标为７﹒５％，低于过去几年的８％目标，反映政府更关注经济增长的质量，以及推进经济结构转型的决心。
＊财赤规模增，税收改革增空间＊
　　而全年ＣＰＩ目标料为４％，或较市场共识３﹒５％高，此中０﹒５％的差异，显示当局今年打算推出更多的能源、公用事业和自然资源的价格改革。
　　财政赤字方面，预计今年规模将占２０１２年ＧＤＰ的约１﹒８％，而２０１１年实际占比为１﹒１％。较大规模的赤字，不仅体现了政府奉行扩张性的财政政策，也为推出更多税收改革提供空间，因后者可能降低财政收入增长。
　　在２月初在国务院会议上，政府提出实施所谓的「新３６条」措施，这本质上是一个审慎的在柯断行业，如铁路、金融、能源、电信、教育和医疗机构推进国有资产私有化的计划。事实上，该计划的最早版本在２００５年已发布。然而，由于地方政府和国有企业对推进这些领域的私有化缺乏动力，计划实施显得乏力。
　　尽管如此，今年成功实施的可能性看起来更高，因大多数地方政府都在努力为当地的基础设施项目找寻资金，背后是土地销售收入减少以及地方融资平台难以获得银行贷款。如果成功实施，私人投资者今年将最终得以进入一些柯断领域。
＊更多地方政府料获准自行发债＊
　　税收和财政改革方面，我们预期在上海推出的交通、物流等服务行业的增值税改革试点，将扩大到更多的城市和更多的服务行业，同时资源税改革亦将从内陆省份扩大到全国。
　　此外，地方政府财政改革很可能是另一个紧迫的问题。然而，监于其复杂性，其进展将是渐进的，今年接下来的步骤是：１）增加地方政府债券发行从２０００亿元至２５００亿元；２）更多地方政府获准自行发债。
　　过去数月，我们亦听闻证券市场的许多潜在的改革，包括ＩＰＯ和退市制度改革，允许养老基金投资股市，推出双向跨境ＥＴＦ。此外，还听说潜在的债券市场改革，包括推出高收益债券市场和重启国债期货市场。
　　银行业或许也将迎来一个试点方案，包括允许银行将其部分贷款组合证券化，推出存款保险公司，进一步清理银行资产负债表上的地方平台类贷款，进一步放松对银行贷款的监管，例如对贷存比率上限的调整。
转载于：经济通