扩大金融对外开放巩固提升香港地位

港股新闻

《谈国论企》中国在２０１２年全面推进的金融改革发展主要任务的其中重点，为要扩大金融对外开放，和要提高在更大范围、更高层次上资源配置能力及金安全保障水平，乃国家于改革开放逾三个年代取得良佳预期成效基础底下的延续性发展，亦配合经济不断强化对外联汇所需。总理温家宝更明言要（ｉ）继续支持香港巩和提升国际金融中心地位，及（ｉｉ）进一步加快上海国际金融中心建设，亟望港、沪可发挥各自优势，为国服务！　
＊资本项目要稳妥有序推进和有规范跨境发展＊　
　　按照温家宝１月８日在全国金融工作会议的讲话《总结经验、明确方向、不断开创金融工作新局面》的第三部分，把扩大金融对外开放，作为全面推进金融改革发展主要任务的其中重要组成部分，重点有数：（一）资本项目的进一步改革，做法包括有（ａ）要稳妥有序推进人民币资本项目可兑换。资本项目的改革相当繁复且需时不短，而中国在人民币资本项目的改革多时，无疑取得相当多和重大的进展和成绩，却在先易、后难的策略底下尚有若干十分重大的项目需要改革和开放，尚未开放的项目的改革，定调为「稳妥」和「有序」，即先要稳定和妥当，再按此有序地逐步为之，急之不得，亦急之不来，否则便会影响到金融的稳定性和国民经济长期的平稳较快成长。估计中国的资本项目为时颇一段长时间。
　　至于（ｂ）在规范的基础上扩大人民币在跨境贸易投资中的使用，则属于贸易项目的改革，实际亦已开放，现时是要把与贸易有关的跨境投资得到进一步的使用，问题是此一范畴涉资亦相当不少，和有部分可能未必切实做到如申报般之承诺，故要规而范之，乃可理解之举；和（ｃ）推进贸易投资便利化，和逐步拓宽资本流出渠道，放宽境内居民境外投资限制，亦同是要逐步和有限制，以免重蹈一放就乱之劣象。
　　（二）外汇储备之运用，亦成为扩大金融对开放的其中重要环节，但国务院在现时还是基本处探索和拓展国家之外汇储备多层次次使用渠道和方式：（ｉ）要从国家战略需要出发管好用好外汇储备，进一步提高外汇储备的经营管理水平，（ｉｉ）稳步推进多元化投资；更要（ｉｉｉ）实现外汇储备安全、流动和保值增值的目标。几点之中，最为重要之处当然为第三点所言及之要保值，有了保值，才可以建立到增值的基础，才可以保证外汇储备之安全性，才可以在保本和增加原有额度的情况底下维持流动性，否则在亏了老本又不安全的情况下是不可以有流动的。
　　由是相信中国今后会在外汇储备的投资作多元化或灵活化的发展，包括（１）对本来作出长期持有的美国债券的投资策略，可以如以稳健为基调的货币政策进行适时适度的预调微调，即在预期美债回报会有中长期向下滑落的恶性趋势，和很有可能在投资上遇到颇不轻损失威胁底下，宜尽量和持续作出减持的正常投资性质的行动，并把（２）减持美债所套取的资金，投放到黄金、其他债券的通常可供央行作储备资产，甚至风险较高的证券投资，弥补美元、美债价格下跌所带来之损。　
＊更好实现外汇储备安全流动保值增值的目标＊　
　　更重要的一点，就是（３）改变现时长期只有而少作买卖的被动式的投资策略，转为（ｉ）把买入的美债等资产的相当部分作中、长期的持有，以减少经常买卖可能造成的或然风险击。但（ｉｉ）有需要拨划出所持的美债等资产总值中的约２０％至３５％外汇储备资金，作为相对较经常买卖，以捕捉可能赚取到更为可观的投资回报，理由为任何资产价格都有升跌的兴旺循环周期，如长期持有不动，便很有机会失却一次又一次循环周期中可以来回多赚赚取到的收益；要注意者，为灵活买卖，并不等于经常炒卖，二者有别。
　　如许多国家般，成立（４）主权基金，更灵活地进行多元化的买卖和投资活动。即使欧美等西方国家有不少「敏感人士」经常把来自中国的任何资金「走出去」进行投资特别是重大收购行动之时，总都十分「敏感」地别有用心的怀疑、揣测甚至「忧虑」，而这更有可能重复之于中国或将可能成立的主权基金的投资，且有可能更跨大其「敏感性」，此之于基金运作初期该属无可避免的可预期「市场反应」，唯是只要中国的主权基金一如新加坡淡马锡等所作出多时的一系列商业性投资，广为认同，便会渐次洗刷「敏感人士」作出的「标纤」，更放手地进行商业性质的买卖，赚取较可观回报。
　　建议中国有可能陆续成立的主权基金，宜（ａ）只能够适度甚或有限度地作出外汇、美债等资产投资，以免与央行的直接投资相重迭；可以考虑（ｂ）进行更多的有形资产的投资，如实业企业、基建等具实体的项目，和（ｃ）入股具规模、实力与良好往绩、前景的上市公司，作为策略性的合作伙伴，甚至以此作为与中资公司企业进行业务与投资合作的中介桥梁，使资金在可以赚利之余，争取更大的有形无形贡献。
　　（三）积极参与全球济金融治理：深化双边、多边济金融政策对话与合作，加强与主要经济体宏观经济金融政策协调；积极推动国际金融体系改革，促进国际货币体系合理化；主要参与国际金融监管改革和标准制定，继续发挥建设性作用。此更为走出去的十分重大基石。
　　香港和上海今后将会在中国经济金融对外改革开放中，扮演各自重要的重点角色，谁也取代不了谁，但谁都要作出十分重大的贡献！《资深财经评论员　黎伟成》
转载于：经济通