特里谢言论引爆抛售狂潮 欧元溃不成军

郎少

特里谢言论引爆抛售狂潮 欧元溃不成军
　　备受瞩目的欧洲央行(ECB)议息会议以及行长特里谢(Jean-Claude Trichet)讲话如期出炉。虽然之前市场普遍预计欧洲央行将在此次议息会议上维持利率不变，但特里谢会后颇为"温和"的言论使得市场难以捕捉央行短期内进一步加息的可能性，巨大的心理落差使得欧元多头纷纷清仓逃离，欧元/美元单日大跌近300点。
　　周四(5月5日)纽约时段，欧元/美元呈不断下行之势，盘中最低跌至1.4541水平，此前近两周的涨幅瞬间化为泡影。
　　欧洲央行自4月议息会议采取近3年来首次加息举措后，于5月5日的议息会议上一如预期将基准利率保持在1.25%不变。央行同时将隔夜存款和贷款利率分别维持在0.5%和2.0%不变。
　　欧洲央行行长特里谢在会后的政策声明中表示，"在物价稳定方面，我们将会持续密切监控所有情势发展。我们并未改变对通胀的看法，通胀预期仍然受控；预计未来几个月通胀都将维持在2.0%上方。"
　　当被问及是否乐见7月加息预期时，特里谢表示，"我们从来没有预先给承诺，我们可以在适当的时候升息。"
　　分析师指出，特里谢并未用上"高度警戒"的字眼，这将意味着短期内进一步加息的可能性不大。下一次加息举措的时机将可能在7月份甚至更晚。然而此前多数市场人士押注欧洲央行将于6月份再次挥出加息利剑，特里谢言论造成的巨大心理落差使得欧元面临大规模抛售风波，一时间欧元/美元跌势不见底。
　　Swissquote Bank SA市场策略师Elizabeth Gregory指出，此前众多投资者期待特里谢发表强硬措辞，但特里谢的讲话令市场期望落空，欧元受到显著冲击。
　　与此同时，欧元/美元的急速下挫也使得已然饱受银价暴跌波及的商品市场更为"腥风血雨"，其中以油价跌势尤甚。美国原油期货跌穿100.00美元/桶，为3月17日以来首次，本交易日跌幅接近10%。
　　分析师表示，商品市场特别是油价的大跌使得欧元区通胀压力有所放缓，这使得市场对于欧洲央行短期内加息的预期进一步降温。
　　但也有分析师认为，考虑到欧洲央行与美联储间的货币政策分歧，以及美国经济增长的蹒跚步伐，欧元仍有回归强势的机会。
　　Faros Trading研究主管Dan Dorrow表示，欧元本交易日的走势有点"过头了"，无论如何，近期以来美国经济基本面的疲弱表现仍历历在目。市场普遍预期美国经济复苏将在一段时期内落后于他国，这将降低美元的吸引力。
　　劳埃德银行集团(Lloyds Banking Group)外汇分析师Adrian Schmidt表示，"总体而言，欧元依然处于上升通道中，目前没有理由看空欧元。"
　　美国劳工部将于本周五公布4月份非农就业报告。该报告数据作为衡量美国经济复苏形势的重要标尺，势必将对汇市短线走势构成导向性作用。此前接受媒体调查的经济学家预计，美国4月季调后非农就业人口将增加18.6万人，上月为增加21.6万人。失业率则料将持平于3月份的8.8%水平。（.外.汇.宝）

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全球期货市场崩跌 大宗商品"拐点"临近？
　　在经历了一年大宗商品的牛市后，如今这个市场已经走到了一个重要的关口。截至目前，按从高点回落计算，伦铜调整逾10%，伦锌调整逾18%，棉花调整逾33%，白糖调整近30%。近一周以来，伦敦和纽约市场的商品期货价格更是出现了大幅暴跌，以白银为首的跳水已呈现出连锁反应，而持仓量的减少也明确说明了多方正在离场。
　　"现在的调整，已经到了正常回落的极限。"华泰长城首席分析师景川说。业内人士表示，以中国为代表的市场紧缩预期增强、商品触及历史高位后抛压增大、美元长期弱势后酝酿反弹，都给大宗商品提供了"逆转"的可能，"拐点"真的临近了吗？
　　期货市场高位跳水
　　一场大面积的暴跌正在发生。从白银和黄金蔓延开来，原先已经调整多时的金属和能源板块也出现了深跌。截至发稿，白银已经从最高点回落了22%，仅仅用了6个交易日。而伦敦金属市场也全面破位，铜铝铅锌都出现了大幅下挫。而白糖和棉花这两大农产品的热门品种也成了重灾区，30%左右的深幅调整，已让空方氛围极为浓厚。而作为大宗商品龙头的原油，截至发稿已经跌至106.74美元。
　　更有两个"触发点"值得注意，一是伦铜已经跌破了9000美元的关口，而这轮牛市的最高潮，就是从ETF基金在9000美元增仓期铜后开始奔腾的，这标志着大宗商品中最有代表性的有色金属走势已"岌岌可危"。二是贵金属走势的突然回头，让本轮牛市最新的"发动机"突然熄火，尤其近期白银"一枝独秀"的领衔格局骤然消失，让市场终于失去了兴奋点。
　　5月4日的CRB指数，也出现了将近2%的跌幅，从高点回调的趋势极为明显。再看国内市场，沪铜、沪锌都出现了大幅调整，郑棉和郑糖也出现了大幅破位。
　　以历史走势看，这轮大宗商品的大幅上涨从2010年开始，前期以伦铜为代表，一路从7000美元左右奔上10000美元，激发了所有商品的做多热情。进入2011年之后，先是原油连破100和110美元大关，掀起了商品的又一轮高潮，后期则是贵金属发飙，尤其是白银在投机资金的爆炒下连创新高。此番全方位的下跌，已经到了多方能够承受的底线附近。"如果继续下跌，可能会出现反转的窗口。"业内人士表示。
　　连锁反应导致多头撤退
　　专家表示，这轮大幅调整有三点原因：
　　一是市场短期内的利空因素越来越多。尤其是作为大宗商品主要消费国之一的中国，目前货币政策紧缩预期成为常态，导致股市和期市都在进行调整。而"中国因素"也直接会让隔夜外盘出现下跌。
　　二是国际市场出现了连锁反应。白银价格遭遇前所未有的全球调控，纽约商品交易所连续4次大幅提高白银保证金比率，上海金交所亦再度上调保证金比例至18%。此外，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)近日频频减仓，做多资金正在流出。"因为调控而出现逆转的事例经常发生。"景川表示，这会给其他商品也带来极大压力。
　　三是美元走强的预期抬头。尽管目前美元指数依然处于低位，并没有出现大级别的反弹。但随着美联储未明确表态量化宽松政策到期后会继续延续该政策，后期对美国会在今年内加息的猜测正在增多，这令目前跌多了的美元又引发了市场的联想。而正是这一预期，让大宗商品市场提前出现了反应。
　　从商品的持仓量来看，也是多头明显的获利了结走势。各大主流商品的持仓量均有所下降，再配合价格下跌的走势，都证明多方正在撤离。
　　"拐点"还需再确认
　　"现在就说已经彻底反转还不充分。"南华期货研究所所长朱斌表示，在特定时间内，商品冲高回落是自然现象。现在判断价格转势还为时过早，但回调可能会持续到6月份。"整体商品回落20%的可能性很大，铜可能会回到8600美元。"朱斌说，目前欧美整体经济仍处低迷，等到商品回落之后，资金又会重新被吸引到这一投资领域。而美元只要不出现大级别的反弹，商品应该受到的影响不大。
　　景川则表示，目前商品已经到了调整的极限价格，如果再下跌可能会造成市场转向。但目前商品周边环境还不错，欧美股市仍处于强势之中，美元的弱势也没有反转。"现在还不能说市场就逆转了。"
　　"国内商品已经反转了。"上海中期分析师见惊雷说，棉花、橡胶等品种在牛市中涨幅大，如今波动也大，一路反转向下。从周三开始，作为大宗商品的龙头品种--铜也在犹豫中破位了。现在只剩下原油和黄金，最近白银有构筑头部的迹象，但尚不能确认。虽然美联储加息还早，但预期将在6月份如期结束量化宽松政策。包括中国在内的多个国家都有加息预期，因而加剧商品回调。"可以预见，我国控制通胀的目标将会实现。年中随着商品价格的下跌，下半年的通胀压力也会小一点。"
　　安粮期货分析师姜兴春表示，目前大宗商品已出现阶段性反转，但不是商品牛市的终结。近期，国际局势有望稳定，导致原油和黄金调整，也是引起大宗商品不安的因素之一。（.上.证 .叶.苗 .黄.颖 .梁.伟 .杨.晓.坤）

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高盛一语成谶 大宗商品跌势不止 利好股市
　　⊙记者 朱周良
　　高盛几周前的"谶语"似乎开始应验。这家华尔街大行发布唱空论调两周后，以白银、原油、铜为首的大宗商品市场本周开始连续暴跌。
　　5日欧洲盘中，COMEX白银期货再跌近4%，至37.8美元附近，将这波调整的累计跌幅扩大到22%。纽约原油期货跌2.5%，至106美元附近；黄金期货跌1.1%，跌破1500美元整数关。基本金属也继续暴跌，伦敦期锡盘中一度狂泻逾6%，至一个多月最低点，铜、镍、铝也普遍超过2%。此前，覆盖19种大宗商品期货的CRB商品价格指数已在周三大跌1.76%。
　　分析人士认为，大宗商品近期之所以连续暴跌，与投资人对世界经济增长放缓的担忧以及美元企稳等因素不无关系。
　　安本资产亚洲策略师彼得?埃尔斯顿认为，近期的商品下跌可能是对前期部分品种涨幅过大的技术性修正。不过，商品的大跌可能也在一定程度上反映出投资人对于抗通胀前景的忧虑，许多经济体进一步收紧货币政策，势必会降低商品的需求。
　　瑞士信贷亚洲首席经济学家陶冬认为，大宗商品总体上已"超买"，因此调整只是时间早晚的事。而至于为什么本周商品价格跌得如此凶猛，他认为主要是因为美元出现了短暂反弹迹象。短期内，陶冬认为，大宗商品走势完全取决于美元，后者则取决于美联储的退出时间表。而从长期来看，陶冬依然看多商品。
　　分析师也表示，股市投资人不必对商品价格大跌太过紧张。高盛资产管理公司主席奥尼尔认为，短期内大宗商品的大跌可能给股市带来负面影响，但从另一个角度来看，商品价格下跌也会帮助减缓通胀的压力，进而利好股市。
　　商品价格近期的暴跌，令人想起了几周前高盛的预警。高盛曾在4月中旬发布报告，建议投资人停止买入并减持大宗商品，因为原油、黄金和铜会在未来3到6个月下跌。不过，从12个月的前景来看，高盛仍看涨大宗商品，并建议投资人超配这类资产，尤其是原油、黄金、铜、大豆等。（上证）