[原创]瑞达期货：9月1日宏观视点

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[全球主要股指]

8月31日收盘：上证指数2638.80，跌0.52%；沪深300指数2903.19，跌0.41%；中小板指6182.49，涨0.83%；恒生指数20536.49 跌0.97%；德DAX 5925.22 涨0.22%；道琼工业 10014.72 涨0.05%；纳斯达克 2114.03 跌0.28%

 

[瑞达国内宏观观点]

 

机构预测8月信贷约4500亿元

 

中金公司预计8月份新增贷款在4500亿左右，较7月份的5328亿元有所回落。兴业银行资深经济学家鲁政委认为8月新增人民币贷款为4400亿左右。中银国际则认为新增贷款规模下降至4000亿左右。我们认为，今年上半年信贷投放完成了7.5万亿的61.6%，超过预定投放节奏“3：3：2：2”的1.6%，7月发放信贷5328亿元，剩下的2.34万亿平均分配至今年余下的5个月，那么每个月信贷平均约为4700亿左右，近期房地产贷款持续走低，我们认可信贷低于4500亿的机构预测。

 

机构认为8月CPI将创年内新高

 

中金公司预计8月CPI同比增速约在3.4%~3.7%之间。民生银行金融市场部认为CPI同比增幅有可能在10月份触及年内高点，甚至超过4%，随后将略有回落。我们认为由于8月农产品价格涨幅较上月并无减弱迹象，此外，粮食价格和猪肉价格的涨幅很可能还会高于历史平均水平，因此8月CPI涨幅肯定超过3.3%。

 

《人民日报》：如果房地产调控长时间不能见效，应当适时出台进一步的措施

 

题为“房价合理回落是大势所趋”的文章预计房地产调控的效果还将进一步显现，会有更多新盘顺应市场趋势，理性定价，以较低价格入市。至于房价下行的趋势能否确立，则将在9-10月间见分晓。从目前房地产市场的形势看，房价仍然处于历史高位，远高于普通购房者的购买力，这是阻碍成交量回升的最主要因素。我们也预计政府的容忍底线在今年的第四季度，如果房价一如近期继续上扬，更严厉的调控措施将会年内出台。

 

央行官员：争取国家允许东北开展存款利率上浮试点

 

央行东北地区高级官员表示，争取国家允许东北开展存款利率上浮试点。具体操作上，采取分阶段逐步扩大存款利率上浮幅度的方法，以确保改革平稳有序。我们认为，允许存款利率上浮能减少负实际利率带来的压力，但鉴于存款方面并无压力，实行的可能性并不大；此外，维持贷款利率不变也会使市场少受冲击。

 

 

[瑞达国际宏观观点]

 

1. 美联储公布8月10日议息会议记录显示，大多数Fed官员认为，必要时将收入再投入抵押贷款市场，这在8月中已经有所体现。

 

2. 欧元区失业率保持10.0%，符合市场预期

 

2. 德国劳工部昨日公布数据显示德国7月未经调整的失业总人数为319.2万。德国8月份失业率持平于7.6%，尽管用工需求有所上升，但仍不及预期。

 

3. 英国7月份消费者信贷净额增长放缓，主因是抵押贷款持续低迷，

 

[今日关注重点]：德国7月实际零售销售；欧元区Markit8月制造业采购经理人指数终值；美国8月ISM制造业采购经理人指数

 

 

[观点总结]

 

国内股市方面，沪综指周二收跌0.5%，8月累计微涨0.05%，今日大盘未能承接周一的升势，因隔夜外盘走跌，国内消息面虽然相对淡静，但投资者对经济前景的忧虑重新占据主导，落袋为安成为首选，金融等权重股走势疲软。预计突破前期2680点仍有难度，上证综指在短期内料维持横盘向上整理格局。

 

国外方面，欧元/美元（利好）；美元/日元（利空）；美指（利空）；德国国债收益率（利空）；美国国债收益率（利空）；日本国债收益率（中性）；LIBOR