厦门钨业(600549)钨产品结构迅速高端化 "关注"

高高山山

    我们近日调研了厦门钨业，通过调研我们认，未来两年公司钨业务继续稳步发展，钨产业链进一步向下游延伸，高端硬质合金深加工产品技术已经 量化生产可期，产品结构 逐步向高端化发展，盈利能力有望进一步增强；新能源材料业务有望突破资源瓶颈，未来两年有望获取稀土资源，新能源材料的生产能力为3500吨贮氢合金粉、1500吨钴酸锂，产销量居国内前三位，产品年出口量占全国35%以上。公司已将锂离子电池用钴酸锂项目列入投资计划，预计总投资12570万元建成一条年产能达1200吨的生产线。公司贮氢合金粉、钴酸锂等电池材料将受益于新型动力汽车的推广，前景十分广阔。

    考虑到公司地产业务低于预期和金属业务好于我们之前的预期，我们微调公司10-11 年盈利预测至0.38 元、0.80 和0.94 元，考虑到公司金属业务产业链两端都将有重大突破，维持对公司推荐的投资评级，未来6-12个月目标价为25 元。