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农行的发行定价可谓目前市场上最具“洗具性”也最具“杯具性”的一大玄机。1.905元或2.30元固然是食之无味、弃之可惜的“鸡肋”，但3.02元~4.07元则意味着 “问君能有几多愁”的中石油“杯具”可能又要重演。
农行到底是“最差的银行”？还是“成长性全球罕见的银行”？两种极端的评价决定着对农行不同的估值。诚然，以目前的成绩单，农行的业绩还比不上工行、建行，但也不比中行差。一提业绩就将农行与历史上的 “最差的银行”相提并论，似乎已不合时宜。不过，任何一家银行，如果能够将8000多亿的不良资产划拨给财政部，再用几百亿的政策补贴扮靓自己的财报，恐怕都可以很轻松地夸耀 “全球罕见的成长性”。说穿了，农行的所谓“三农”特色，只不过是它赖以获得政策性特惠照顾的资本，与真正商业性银行意义上的成长性还有很远的距离。农行上市后，这种具有历史阶段性和政策可变性的特殊“成长性”可持续多久，就成为一个很大的疑问。特别值得一问的是，按照农行披露的正式招股说明书，财政部与农行设立共管账户 “特别共管基金”所置换的8156亿元不良资产，停息挂账存续时间为15年，农行将来还要不要还账？用什么去还这笔账？算上现实依然存在并不断滋生的不良资产，农行还有“成长性”值得期待吗？ | 
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发表于 2010-6-23 12:22
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