| 结论或投资建议： 1.目前，我们继续对A股市场保持乐观。2.维持6月策略主题推荐：增配资源品、A-H溢价推动。3.维持风格判断：增配大市值公司。 原因及逻辑： 1.趋势的推动力仍然存在。一方面，良好的宏观数据使得投资者对中国经济基本面的预期还在继续改善，另一方面，国内的流动性环境在6月仍将保持宽松局面。 2. 4月以来，随着海外大行纷纷调高对中国经济的预测，国际资本开始增加对中国资产的配置。 3.我们从草根层面对国际收支、房地产销售等领域的了解显示，热钱已经重新流入中国。 4.海外热钱在近期翻多中国，这一点是超预期的，这会加剧国内流动性的宽松局面，是近期最值得关注的影响国内股市的因素。 5.季末信贷冲量这个因素，会对6月国内的流动性环境产生正面的推动。 6.海外流动性泛滥进一步为A股市场提供了支撑。 7.全球流动性推升资源要素价格，促使国内资源股活跃。 8.H股的走强为A股市场提供支撑。 有别于大众的认识：1.海外热钱在近期翻多中国，这一点超出预期。2.海外流动性泛滥对A股市场提供支撑。 |
