| 天威保变(600550)(进入该股吧，新版行情)主要从事变压器产品的生产与销售等。其中，变压器业务占主营收入的85.76%。公司是国内最大的电力设备变压器生产基地之一，大型发电机组主变压器约占国内产量的45%左右。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.99、1.22和1.53元，对应动态市盈率为37、30和24倍;当前共有20位分析师跟踪，7位分析师建议“强力买入”，9位分析师建议“买入”，4位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.85。 1季度盈利受累于光伏产业。公司2009.1Q年实现收入13.75亿元，同比增长60.54%，实现净利1.82亿元，同比增长-24.15%，每股收益(摊薄)0.16元，每股净现金流-0.55元。光伏产业盈利大幅下滑。2009年1季度公司光伏产业贡献投资收益约2400万元左右，同比减少1.2亿元左右，是公司1季度盈利下降的主要原因。民族证券预计2季度多晶硅价格仍难有起色，全年多晶硅盈利大幅下滑的趋势已难以扭转，预计全年新光贡献收益0.06元左右。随着2季度下游需求的逐渐复苏，预计英利的盈利将有所改善，全年贡献收益可基本与2008年持平，在0.27元左右。 变压器及相关业务大幅增长。2009年1季度，公司变压器及相关业务实现收入13.75亿元，同比增长60.54%，;毛利率24.9%，比2008年全年水平高约2个百分点。变压器及相关业务实现利润1.58亿元，同比增长59.6%，折EPS为0.135元。变压器业务有望继续保持高速增长，预计2009年-2010年变压器及相关业务贡献收益分别为0.57元和0.72元。盈利增长主要来自产量增长。 方正证券表示，公司是绝无仅有的正宗新能源龙头。天威薄膜公司2009年6月可投产，天威薄膜电池公司采取的是瑞士科瑞康公司第二代非晶硅薄膜生产线，设计规模为46MW。天威风电09年开始产生效益，天威风电2009年估计可生产1.5MW的风机为200台，产能为500台，未来将开发更大型号的风机以及海上风机等其他产品。风电叶片公司2009年也开始投产，风电叶片公司设计产能为200套叶片，2009年可生产50套左右，预计以后可以完全配套给天威风电公司，在大规模生产之后，毛利率可以达到30%左右。 方正证券预测，天威保变的变压器业务仍可保持30%以上的增长，而新能源业务上游多晶硅业务以及电池组件业务因为国际市场的大幅下滑，目前正处于低谷，但很可能正是光伏的最低谷，光伏市场国外需求有望复苏，而国内需求在政策持续的推动下有望启动。他们给予公司股票目标价位为48元.给予“买入”的投资评级。 风险因素：全球光伏市场需求复苏低于预期。 |
