| 银泰股份(600683)今日开盘后三度涨停，午盘持续涨停板，换手率%。公司系浙江省流通领域中第一家上市公司，主要涉及房地产开发、内外贸、服务三大行业。由该公司开发的北京银泰中心已成为北京的地标之一。近期投资关注热点是其在增发方案下的"地铁+房地产"开发模式。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.30、0.61和0.97元，对应动态市盈率为43、21和13倍;当前共有5位分析师跟踪，3位分析师建议"强力买入"，2位分析师建议"买入"，综合评级系数1.40。 随着公司向京投公司以及中国银泰投资分别非公开发行1.47亿股和0.64亿股股票完成之后，负责北京市轨道交通投资及轨道交通沿线资源开发的京投公司将成为公司第一大股东，公司的实际控制人也变身为北京国资委。联合证券极为看好"地铁+房地产"这一开发模式在国内一线城市的发展空间。该证券认为，随着京投公司的加盟，一般房地产企业面对的规划和设计壁垒对地铁公司来说都不存在;同时京投公司已是北京城最大的"地主"，地铁公司因享有规划壁垒的保护，在介入土地一级开发环节比其他开发商更具有先天优势。 针对发行过程中公司五次修改定向增发方案，不断调低发行价，宏源证券认为公司继续吸纳大股东城轨商圈优质地产项目的可能性较大，从而成为北京城市轨道沿线黄金地段房地产开发商的前景较为确定并值得期待。定向增发扭转公司经营命运，房地产主业地位更加明晰，财务指标得到根本性改善，综合资产负债率由60.2%下降至38.3%，2010年公司业绩将井喷式增长。 兴业证券认为，从银泰股份目前的开发项目看，未来两年业绩增长能力较强。公司目前拥有土地储备112万平米，分布在浙江和北京。北京大红门项目将是未来2年的利润增长点，预计10月份开始预售，2010年和2011年结算。国泰君安预计09年业绩来源主要依靠宁波银泰国际中心和杭州海威国际中心的初期结算;2010年将新增宁波东钱湖、北京大红门的此次注入项目。 大股东目前拥有和正在洽谈的一级开发项目合计建筑面积超过530万平米，相应的轨道交通将于2011年至2013年开通。其中最快的一级开发项目大兴线--枣园线将于今年底上市，银泰股份能否如愿拿下该项目，也将成为京投公司"地铁+房地产"模式的一个重要检验。 风险因素：京投公司未来可能的资产注入的规模与时间，有待进一步确定;公司项目储备仍有待加强。 |
