| 08年前三季度行业景气高企，而四季度行业景气指数由124.5骤降至99，创历史新低。而一季度环比已显现向好迹象，从5家重点公司情况来看，收入环比增长0.01%，净利润环比增长136.77%。二季度及下半年业绩有望持续回升。首先，得益于前期高位库存的消化完毕，后期毛利率将逐步修复回升至正常水平；其次，随着上游原材料价格的反弹和下游需求的缓慢复苏，纸价上涨的预期越来越强烈。再次，市场气氛的转暖带动开工率回升，从而产销量也将得到一定程度增长。预计行业二季度利润有望增长五成以上。看好铜版纸、白卡纸、文化纸所占比重较大公司。首先，这三个纸种后期价格上涨预期强烈；其次，在价格上涨的前提下，由于其成本中木浆耗量较大，得益于浆价的大幅下跌，毛利率有望出现较大反弹。关注太阳纸业(002078)、博汇纸业(600966)等。 |
