| 金风科技 (002202)主要从事大型风力发电机组的开发研制、生产及销售，中试型风力发电场的建设及运营等，其中风力发电机组收入占主营收入的93.46%。公司是国内最大的风力发电机组整机研发与制造企业，实现了业绩连续第八年的100%增长。公司目前已经达到年产兆瓦级产品150万千瓦的能力。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.95、1.24和1.62元，对应动态市盈率为36、28和21倍;当前共有18位分析师跟踪，5位分析师建议“强力买入”，11位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.83。 2009年度一季度，公司完成营业收入1,147,229,360.46元,较上年同期增长了94.97%; 实现净利润205,237,660.12,较上年同期增长了164.68%;折合每股收益0.20元。净利润大幅增长的主要原因有：a.国家对新能源扶持力度较大，国内风电市场规模快速增长，公司业务规模符合行业整体变化趋势，保持稳定增长;b.因全资子公司北京天润新能投资有限公司控股子公司克什克腾旗汇风新能源有限责任公司不再纳入财务报表合并范围致使原内部销售利润抵消金额冲回5997.8 万元。 在季报中，公司预计其2009年1-6月的经营业绩：归属于母公司所有者的净利润预计比上年同期增长 190%-220%，公司 2009 年1—6 月暂按25%所得税率计算所得税费用，公司正在争取获得15%的所得税优惠税率，待获得政府相关部门的批准后，将按照优惠税率调整所得税费用。增长的主要原因是公司主营业务市场需求旺盛，订单增加，产销量增长。 近日金风科技公告：公司全资子公司金风科创将在北京亦庄建设电控生产车间、风电服务中心及其售后维修车间。建成后将形成3000 套兆瓦机组电控系统的设计生产能力，公司电控产品的自给率可以达到90%以上;建成公司风电服务运营管理总部，形成各类风电机组零部件的维修能力。项目总投资2.05 亿元，2009年7月-2010年10月，2010年可进入试生产阶段，2011年开始投产。银河证券认为，自产电控系统及建设风电服务中心将进一步增强公司行业竞争力。 东兴证券表示，08年公司1.5MW机组交货370台，根据公司计划，保守预测09年1.5MW机组将完成交货1000台，同比增长300%左右，根据国内风电建设规模增长速度预测，2010、2011年公司1.5MW机组销售收入分别增长30%，25%。随着生产规模的扩大，零部件自产比例的提高，预计09年1.5MW风机的毛利率会出现较大增长，由08年的18.88%增长到22%，在竞争加剧和边际效应的影响下，2010、2011年的毛利率水平分别为23%、22%。根据公司目前订单情况，预计09年750KW机组交货量将下降50%左右，2010、2011年仍将小幅下降，毛利率也将随着竞争的加剧逐年下滑，预测2009-2011年，750KW机组的毛利率分别为：25%、23%、22%。 银河证券表示，作为国内风电机组制造业中领先企业，公司对行业有深刻的理解，通过不断挖掘风电产业链中新的增长点，开拓国际市场，公司还有不小的成长空间。安信证券给予公司目标价39元。 主要风险：质量控制风险，技术开发风险，电网发展滞后的风险。 |
