| 祁连山(600720)(进入该股吧，新版行情)主要从事水泥及其系列产品的研制、生产、销售和技术咨询服务，是甘肃省最大的水泥企业和西北地区特种水泥生产基地，生产的祁连山水泥为国家免检产品。09年，公司计划产销水泥达到660万吨以上。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.66、0.88和1.16元，对应动态市盈率为17、13和10倍;当前共有16位分析师跟踪，5位分析师建议“强力买入”，11位分析师建议“买入”，综合评级系数1.69。 公司是甘肃、青海地区最大的水泥生产企业，截止到08年底，水泥产能达到680万吨(含6*500湿法窑100万吨)布局在永登、平凉、天水和红古四大水泥生产基地，销售面向兰州、青藏、河西、平庆和陇东南五大区域市场，而兰州、青海东、平庆和陇东南是甘青地区水泥需求量最大的区域和公司的主要目标市场。 2009年一季度公司实现营业收入44580万元，同比增长102.8%;实现净利润4725万元，同比增长4248.5%;实现每股收益0.12元。 区域市场的强季节性得到平滑。西北地区一季度是全年的最淡季节，一般公司一季度都是亏损，从历史来看，公司一季度还没有实现盈利过。公司一季度之所能实现盈利，主要是由于2005年以来甘肃都没有新生产线投产，在基建拉动下需求逐渐释放，07年下半年甘肃水泥市场开始出现供不应求格局，使得区域原来的强季节特征得到平滑。 甘肃市场09年供不应求仍将维持。根据目前甘肃水泥市场形势及重点工程施工进展来看，兴业证券认为09年甘肃水泥需求将依然保持旺盛，而甘肃09年基本没有新增产能，根据目前了解情况来看，祁连山成县1条3000T/D于10年初投产，海螺水泥平凉1条5000T/D生产线将于09年下半年投产，这些新增产能可能要到2010年才能影响市场。 国泰君安预期2009-10年水泥销售669、864万吨、同增6%、29%，毛利率42.4%、38.4%，同比增加3.7、-4.0个百分点，EPS0.75、0.87元，同比增长68%、16%，考虑增发摊薄0.60、0.70元。他们预期2季报仍十分优秀，公司为增发仍有动力做基本面。甘肃区09年前3季度产能投放压力小，但2010年甘肃等区域产能投放压力大，景气有很大下滑风险。建议谨慎增持，目标价格13元。 风险因素：区域内新建生产线较多引发产能过剩风险。国家固定资产投资进程和力度不确定风险。 |
