| 本周评级分歧较大的股票数有66只，跟上周相比变化不大，所处行业集中度仍较为明显，其中有色金属股10只，银行股8只，电力股6只。我们选取有色金属业进行简要评述： 当前分析师对有色金属股分歧较大，主要体现在对有色金属价格未来走势的判断上。安信证券认为，随着供应紧张的缓解和消费淡季来临，国内有色金属价格难以出现上半年强势上涨的态势。分析师表示，前期价格的上涨促使了部分企业开始重启闲置产能。国家统计局的数据显示，4月份精炼铜产量增至33.8 万吨，同比微幅增长，环比增长5.9%，创下历史次高水准;铝和锌产量基于日产量略有上升，铅产量由于受到株洲冶炼厂和中金岭南维修而下降，锡产量同比增长8.7%，环比增长17.5%。但下游需求却伴随着淡季的来临增长放缓。易贸资讯近期对25家铜杆企业的调研显示，由于下游电线电缆行业订单需求低于预期，铜杆企业5月份的开工率增速有所放缓。另外，国家收储或将暂缓。4 月中旬市场传言国储局在市场上卖出2～5万吨的铜。5月13日，中国有色金属协会表示，国储局开展的收储计划间接引发闲置产能投产，从而对铝价施压，国储局应该暂停收储计划，除非铝价重新跌破11,000元/吨的水平线。因此，预计随着供应紧张的缓解和消费淡季来临，国内有色金属价格难以出现上半年强势上涨的态势。未来价格能否持续走高还要看西方经济能否启稳，并带动消费出现复苏。 不过莫尼塔公司则对有色金属价格的走势较为乐观。五月份以来公布的多个经济指标显示发达国家经济可能正在赶底，其中包括：OECD全部领先指标下降幅度放缓、多个国家PMI继续回升等。在中国实体经济已经明显筑底并继续改善的情况下，发达国家经济赶底意味着全球有色金属需求在年内有望达到最底部。另外，美元近期可能阶段性走弱也将会对有色金属价格产生支撑：1)一方面，近期美联储部分官员表态显示出对美元阶段性贬值在一定程度上的容忍性;2)从形态上来看，美元可能正在构筑一个阶段性的“双头顶”，以及;3)从90年开始，美国经济在每次衰退结束后都曾出现过阶段性贬值趋势。随着美国经济继续赶底，这种阶段性贬值趋势再次重演概率增加。阶段性贬值一旦发生将会对有色金属价格构成支撑。 日信证券则认为，短期来看，基本金属价格将面临一定压力，但中长期来看，全球通货膨胀预期和市场流动性释放预期有望支撑基本金属价格维持高位;美元短期内贬值压力上升也有助于黄金的投资性需求，金价将维持高位，甚至创新高。短期商品价格调整很可能是介入良机，建议关注中金岭南、西部矿业、厦门钨业、中金黄金、山东黄金等个股。 中信建投也建议关注回调后的投资机会。4月是年报和季报集中披露的时期，尽管二季度有色金属企业经营情况好转已经被市场更多的认同，但上市公司的低迷业绩频出，难免会对市场和投资者心理造成影响。这是4月有色金属板块弱于大市的主因。不过4月底和5月初以来，LME有色金属价格出现了一波反弹行情，而近期有色金属板块表现依然波澜不惊。同时《有色金属产业调整和振兴规划》的出台，对行业是长期利好。预计上市公司业绩的实质性提升将是有色金属板块经过回调后再次上扬的驱动力，中报业绩值得期待。建议选择，一是受益于经济危机的行业和品种，即黄金。二是受惠于政策，具备投资价值的品种，现阶段是锡行业。三是当经济开始回升时，有色金属价格上涨领先于经济回升速度的金属品种，铝和锌等。当经济复苏好于预期，建议增加基本金属的配置比例。而当宏观经济数据不乐观，股市下挫时，黄金则是理想的避险品种。 |
