| 据今日投资对“当前分析师关注度最高的行业”进行统计发现，近一周共有16家机构关注饮料生产业，居分析师关注度排行榜前列，因预期行业景气复苏、估值修复所带动的板块补涨行情渐行渐近。 在上市公司整体业绩增速下滑的背景下，食品饮料行业业绩表现相对比较稳定。据统计，食品饮料行业08年报净利润同比下降8.4%，09年一季报净利润同比增长27.1%，均好于市场整体水平。而随着政府一季度出台了大量的扩大固定资产投资及各类行业振兴政策，人们对国内经济复苏的信心逐渐增强，对未来的收入预期增加，4月的消费逐渐有了复苏的迹象，数据显示，4月饮料酒环比增速达到9.6%，较一季度累计7.4%的增速已有所提升，映射出消费环境有所回暖。 而从市场表现看，从08年10月28日反弹至今，有色金属、机械设备、房地产等周期性行业涨幅居前，而食品饮料行业涨幅较为滞后，一批基本面良好的公司处于合理的估值区间内。分析师预计，5-12月食品饮料行业有望不再继续落后大盘。 从各子行业看，白酒行业景气开始有所复苏。4、5月份白酒终端价格和批发价格稳中有所回升。另外白酒4月单月产量53.31万千升，增速为30.4% ，较上月的产量增速回升了11.9个百分点，比去年同期的增速也上升了8个百分点，这是进入09年以来白酒的产量增速第一次超过去年同期水平。国泰君安表示，产量增速数据的回升表明在经济逐步回暖的推动下，白酒的销售有了一定的好转，预计白酒特别是高档白酒的销售在下半年的销售旺季来临时可能会出现一定的增长，下半年白酒上市公司的股价将在未来白酒销量的超预期增长和估值提升的双重推动下实现一定的上涨，维持长期增持的评级。此外，市场之前一直担忧白酒消费税加强征收，并预期今后白酒企业给销售公司的售价不得低于出厂价的一半。兴业证券认为，短期内，白酒板块正在逐步消化从严征收消费税风险的利空。但长期来看，消费升级长期趋势不会因为经济周期而改变，而且白酒行业毛利率高，利润弹性较大，经济逐步回暖会拉动消费，目前白酒行业估值较低，有一定的安全边际，重点关注茅台、泸州老窖、五粮液。 啤酒销量继续回升，毛利率有望提升。啤酒4月单月产量为357.92万千升，同比上升8.2%，从三月的负增长重新恢复为正增长，增速较去年同期也上升了6.41 个百分点。国泰君安表示，啤酒销售逐步进入旺季，产销量增速呈现啤酒行业销售进一步好转的迹象，啤酒全年的销量增速高于去年的可能性很大。另外啤酒行业毛利率有望回升。申银万国表示，08年报和09年一季度啤酒行业毛利率同比下降1.2和0.8百分点，主要还是在消化去年高价原材料所匹配的库存，随着这部分存货的消化完毕，再加上后期旺季的来临，啤酒行业毛利率在二、三季度有望出现上升。 葡萄酒的销量也略有回升。4月葡萄酒产量6.4万吨，同比上升6.9%;1-4月累计产量下降幅度收窄至1.6%。预计在消费逐步回暖的刺激下，国内葡萄酒今年全年的销量应该能实现正增长。 三聚氰胺事件使08年乳制品行业净利润同比大幅下降。但是，随着三鹿退出，乳制品行业面临重新洗牌，大型乳企重新划分市场份额。09年1季度，整个乳制品行业净利润仍同比下滑16.5%，但下滑趋势已有所减缓。 中投证券表示，二季度啤酒经营环境较为宽松，白酒由于处于淡季，利好刺激因素相对较少。一方面在关注啤酒业的同时;另一方面，基于一线高端酒公司估值较低，年初以来涨幅偏小，消费税调整预期的不明朗暂时压制了估值修复的速度。立足长期，仍强烈推荐茅台和张裕，关注啤酒公司、泸州老窖。申银万国建议优先配置白酒行业的贵州茅台、山西汾酒，乳制品行业的伊利股份，啤酒行业的青岛啤酒、燕京啤酒等，同时也可适当关注拥有三安光电660万股、10万吨木薯乙醇新能源项目正在审批的海南椰岛。 |
