| 在周一股指大跌之后，周二由于中国石油(601857)和中国石化(600028)两大权重股的再度下挫，市场信心再度接近崩溃的边缘，两市跌幅分别达到4.13%和6.33%，上涨家数不足30家，跌停家数高达500余家，特别是上证指数再创新低给投资者的心理造成巨大的打击。 由于投资者普遍预期的周末救市措施并未出台，市场失落气氛弥漫，但究竟如何救市，恐怕投资者也未必说的清，印花税的下调甚至取消对投资者半年来平均50%的亏损来说实属杯水车薪，从历史经验来看，弱市中下调印花税仅仅只会起到短暂的反弹作用，其后难免再创新低，救市的根本措施只能是提高上市公司盈利能力，加大市场资金供应，这些并不能通过简单的救市呼吁来实现，但市场仿佛患上救市综合症，一向指责政策市的媒体也在其中推波助澜也加剧了投资者的不安。 从本轮调整以来，蓝筹股已率先进行了调整，在这个风险释放过程中，绝大多数优质蓝筹股已重新进入价值投资区间，从指数跌幅来看，上证指数已将998点至6124点的牛市涨幅跌去大半，深成指的牛市涨幅已跌去近半，股指对牛市涨幅的1/2量度跌幅基本完成，近期的银行、保险类个股已率先止跌，随着对指数影响巨大的中国石油接近发行价，其对股指的拖累作用将逐渐减弱，优质个股的投资价值日益显现将对股指构造强劲的支撑。 从造成本轮调整的另一因素，限售股解禁的情况来看，随着优质个股逐渐进入价值投资区域，优质个股的解禁减持压力将渐渐变缓，我们在昨天的早间看盘已提醒投资者，目前的市场处于高价股不高、低价股不低的状态之中，虽说中低价股的绝对价位较低，但与其业绩水平和成长性来看，中低价股普遍缺乏业绩支撑，这批个股在后市仍将受到解禁股的抛售压力，绩差绩平股、题材概念股在后市将面临日益边缘化的噩运，从周二分类指数中可明显看到，中小板指数的跌幅达到7.49%，远远超过沪深指数跌幅，投资者后市仍宜对这批缺乏业绩支撑的个股敬而远之。 尽管管理层表现看起来并没有什么救市措施，但自从股指下跌以来，新股发行的速度明显放缓，下周的鱼跃医疗和金钼股份的发行距福晶科技发行的时间间隔超过一个月，新基金的发行也呈加速状态，尽管没有表面上的救市姿态，但管理层对市场的呵护早已跃然纸上，国务院印发的2008年工作要点通知中，也明确写出“优化资本市场结构，促进股票市场稳定健康发展，着力提高上市公司质量，维护公开、公平、公正的市场秩序”，管理层的只做不说并非市场情绪化的不作为指责。 近期造成投资者信心受挫的另一原因来自于某媒体“基金一季度赎回量已超千亿元”的失实报道，据周二中新社报道，中国证监会有关负责人澄清，一季度境内股票型、混合型基金赎回量总共不过170亿元，截止3月28日，境内基金一季度净申购已超过300亿元，近期股指的下挫主要是投资者的恐慌抛售而非基金的巨额赎回压力，近期银行、保险股的拒创新低未必不是新基金建仓的信号，随着新基金陆续入场的累积效应显现，股指由弱转强并非痴人说梦。 近期投资者的群体性看空与去年十月股指高点之时的群体性看多十分相似，“一边倒的随大流行为是引发一场剧烈市场紊乱的必要条件”，3000点看空与6000点看多均属不智之举，行情既会在欢呼声中结束，也同样会在绝望中产生，从个股的估值情况来看，目前的优质成长股机遇远远大于风险，在市场绝望声中入场，也如同在欢呼声中激流勇退一样，机会永远只给有准备的人。 |
