| 通过对当前投资评级最高的股票进行统计分析，当前投资评级最高的是海南航空(600221)，综合评级系数1.33。当前投资评级排名前20名的股票中，医药类股票依旧占比最高，有6只个股上榜;其余14只个股分别分布于14个不同行业中，行业分布较分散。目前，航空业数据回暖，且毛利率回升有望持续。与此同时，猪流感扩散，行业忧虑袭来。现就航空业做简要分析。 航空公司一季报数据显示：08年第四季度是盈利最低点，09年1季度毛利率环比明显回升，国航和上航最为显著，已经接近07年第二季度的水平;各航空公司实现盈利的主要原因是成本大幅下降及民航基金返还。票价大幅下降，抵消了需求的上升，导致收入同比仍然有10一15%的降幅;虽然一季度国内需求快速上升(行业增速为18%)，但在需求恢复尚末确认、燃油附加费取消、运力转移带来运力阶段性过剩的会员国背景下票价处于较低水平(同比下降20%左右)，国际航线的需求和票价更是双双下降超过20%。成本控制力度出现分化。国航和上航的成本降幅均超过收入降幅，显示对非燃油成本的控制力度较强，而南航和东航的控制力较弱。 申银万国预计，航空业二季度需求和票价水平均有望出现明显上升，中报可能会出现大幅预增。从需求看，4月份开始航空公司进入旺季，需求逐月回升，由于08年同期基数逐步走低，导致09年4一10月份的需求数字同比大幅回升，预计将逐步恢复到20%以上的高增长。从票价看，机票定价机制改革给航空公司带来精细化管理的空间，末来在不影响实际需求的情祝下，票价将有实质性提升(约5一10%)。预计5月份开始票价逐步恢复到与08年同期持平。从燃油成本看，未来二、三季度，预计航空煤油的销售价格分别为3800和4000元/吨，依然同比下降42%和52%，基本与一季度的航煤价格持平，即使小幅上调也不会超过300元/吨。 航空业未来二个季度前景值得期待，但前路上的曲折就摆在眼前，航空业的触底复苏之路在猪流感事件面前让人开始感到一些忧虑。目前猪流感在人际间传播、群体性爆发忧虑正在加强。相对应，做为诸多行为流动载体的交通运输业尤其是对经营环境和事件性因素非常敏感的航空业存在遭遇显著不利影响的可能。 长城证券指出，本已缺乏较好估值支撑的航空股在此事件性影响和大盘系统性风险共振之下，蕴含着较大的调整风险，同时，如若疫情能得到有效而较快的控制，那么本轮调整或将提供较好的介入机会。 申银万国表示，航空公司2009年主业盈利有望创近5年新高，保守估计，南航、国航2009年每股盈利分别为0.30和住0.25元，未来盈利预测还有上调可能性。他们维持对行业“看好”投资评级。推荐次序是：中国国航(601111)、南方航空(600029)、上海航空(600591)、海南航空(600221)、东方航空(600115)。 |
