| 周一股市早盘延续上一个交易日的上扬态势，跳空高开盘于2646点后一度冲击2663点位，上涨的主要是银行和钢铁、地产等板块，交通银行、莱钢股份、金地集团等领头上涨;电力设备、能源等板块回落，东方电气、大同煤业处于下跌较大的行列中。下午大盘表现为振荡回落，上海医药和海通证券等医药和金融股票涨幅较大，此外ST类不少涨停;下跌幅度较大是创投和能源板块。上证指数全天表现是冲高回落，全天下跌1.7%，到尾盘时刻指数日K线是中阴线，上综指以2579点收盘，成交1750亿，深成分指数以9868点收盘，成交882亿元。 国家统计局最新公布数据显示我国4月份CPI同比下降1.5%，PPI(工业品出厂价格)同比下降6.6%。1-4月份累计，居民消费价格总水平同比下降0.8%;其中食品价格下降1.3%，非食品价格下降1.5%;工业产品中采掘工业下降21.5%，原料工业下降10.3%。自去年10月份多年不见的国际金融危机爆发后，国家采用强有力政策刺激经济保持增长，从社会资金供给角度中央银行开始多次减息，第一季度广义货币增长率达到25.5%，为历年高点;更为惊人的是银行体系内流动性充裕，一季度新增贷款创历史纪录达到4.5万亿，经济出现企稳的迹象。但是我们必须看到巨量的信贷投放主要是投向政府主导的基建项目和国有大型企业为主的中上游的原材料、重型工业等企业，广大的中小企业和民营企业仍然是当下市场环境中银行惜贷的对象。由于1季度已经接近完成全年信贷计划，下半年信贷投放将出现从紧的趋势，可能导致下半年实体经济减速。并且我国的中上游制造业产能严重过剩，当前部分信贷的增量投入使企业没有淘汰落后产能，为将来经济可持续发展带来隐患。就物价水平而言，即使我国政府尽力使用货币政策和财政政策提振经济，但是在全球经济严重衰退大背景下，仅仅依靠中国自身调控作用是有限的，国际消费需求明显不足，使得全球耐用和非耐用消费品的消费低迷，石油、金属等大宗原料价格第一季价格有所反弹，但是仍然难以持续大幅度上涨。最近国内CPI、PPI数据表明其下行的趋势仍没有改变。在内需不振、收入预期悲观等因素的作用下，CPI恐继续下行。预计PPI的未来走势最终取决未来世界经济增长，按照历史规律的季节性因素看，2009下半年经济降温并导致国际商品市场价格回落是可以预计的。总体来看，我们认为各国经济刺激政策作用有限，全球经济仍然处于通缩的阴影下，主要经济体央行纷纷将基准利率降至历史低点。如果下半年刺激政策作用效果不明显，经济增长趋缓，那么中国央行仍然会继续降息并释放流动性，这对股票和房地产市场将是利好。 在实体经济各个重要行业明显复苏作用下，作为经济晴雨表的股市当前要有所反应，因此4月份以来从2100点持续上升到2600点就显得顺理成章了。进入3月份后上涨的地产、有色金属和汽车等行业具备当前经济基本面的支撑，此类上涨相对健康一些。但是资金面和季节性因素应当导致到5月后大盘有调整要求，今日大盘表现不佳，投资者需要关注系统性风险释放并保持谨慎态度。 |
