| 今日统计局发布了4月份经济数据，CPI同比下降1.5%，PPI同比下降6.6%。就4月份的经济状况，申银万国表示： 我们相信经济转好是主旋律。尽管有一些插曲，比如甲型H1N1流感病毒、上市公司订单暂时没有好转，但是仅仅是插曲。 过去几个月以来，我们一直在强调看好经济。我们看好经济的两个重要支点是，第一、政府投资非常强劲，政府的决心和能力都很强；第二、由于银行体系的资产负债表非常健康，资金流通渠道非常畅通。 展望4月份数据，我们预计工业增加值有望维持在8.3％附近，发电量增速为-1％左右，贷款预计仍将超过7000亿元，M1有望达到在17.7％左右。投资和消费维持强势，而出口存反弹可能。 逻辑： 就整体宏观经济而言，领先指标暗示经济继续向好，虽然部分同步指标和滞后指标尚无明显好转，但是一旦同步或者滞后指标都转好，也就无预测之必要了。 从需求端来看，政府投资二季度开始会继续加速，因为更多项目步入建设阶段；由于政府投资拉动以及回报率高企，私人投资也已经有所起色。消费应该能保持稳定，而出口端也会逐步好转。 对比前期非常悲观的预期，目前看来，企业盈利情况存在向上超预期的可能，这也将有助于私人投资。 甲型H1N1流感病毒等事件仅仅是小插曲，不影响经济复苏的主旋律。 |
