| 市场冲高震荡 结构分化明显 市场展望：昨日市场高位震荡。一方面，反映了在前期获利盘较为丰厚的情况下，市场投资气氛开始谨慎;另一方面，发电量数据与工业增加值出现背离，第三批新增中央投资规模仅为700亿，低于前二期规模，宏观经济虽已向好，但力度还不够大。我们认为，目前上市公司整体估值偏高，市场要进一步走强还需政策、经济数据、资金等多方因素的持续配合。 从市场情况看，昨日盘中再度出现银行上涨、大盘下跌的现象。一方面，市场虽然流动性相对宽松，但目前市场可流通股数较07、08年相比不断增加，所以目前的换手率与07、08年同等点位相比大大提高。我们认为，在大小非充分换手、储蓄资金大幅向资本市场流入之前，资金面宽松的幅度有限，在权重股反弹的情况下，会造成市场整体资金相形见绌;另一方面，银行、钢铁等板块属复苏偏晚的行业，目前经营情况还未出现拐点的情况下，这些板块难以持续走强。如果权重股经营逐步好转、市场资金面进一步宽松，权重股与大盘的翘翘板效应可能慢慢消散。 从资金面看。据媒体披露，四大行4月份新增信贷2200亿元，全银行系统4月份信贷增加估计在5000亿元以下，大幅低于3月份1.89万亿的增长数据。央行近期的《2009年一季度货币政策执行报告》中也谈到，4月份与未来几个月，需要消化一季度信贷高增长的情况。我们认为，这会对今年流动性主导的二级市场行情将产生一定的负面影响。 总体看，节后市场出现了连续加速上涨，积累了大量的获利盘需要消化，股指冲高后出现大幅震荡的概率加大。从市场表现看，再度出现了“赚指数不赚钱“的二级分化现象，建议对缺乏业绩支持、经过过度炒作的概念、题材股逐步降低仓位，关注中报业绩大幅增长个股的机会。 |
