| 申银万国8日发布上海金融中心建设受益概念股研究报告，报告提出，金融中心建设的核心是资本市场，具体分析如下： 结论和投资建议：我们梳理了上海金融中心建设历史和现状、核心定位及主要目标。在多元金融股中，我们建议重点关注海通证券、安信信托、爱建股份、新黄浦。我们的选股逻辑是：可以从最广泛的程度上参与金融市场交易、具备一定的市值优势、股权结构合理、金融资产丰富、重组或整合逻辑比较明确。 原因和逻辑：（1）上海金融中心建设的核心在于服务于实体经济的资本市场、而高度发达的资本市场也是上海实现对北京、深圳两地迅速赶超的关键（2）目前上海完备的金融市场体系已经基本成型，这也是上海的最大优势所在；上海金融机构的聚集效应已经初步体现，但是从市场化和政策信息敏感度来看，不如深圳及北京；资产管理中心建设是上海最大的短板，在银行、信托、基金、私募股权等方面，北京、深圳、天津等区域已经拔得头筹，上海的发展尚需观察。 从上述逻辑出发，上海金融中心的投资主线在于两点：（1）市场中心和交易中心：上海金融市场广度和深度的进一步提升为券商、信托、期货、保险公司带来的业绩提升空间（2）金融机构中心：加快市属金融企业的市场化改革和开放性重组以及综合经营试点可能成为今后金融企业的一大热点，本地金融机构存量重组和多元化经营为市场带来估值提升空间。 有别于大众的认识：相对于银行和保险，多元金融受益于金融中心建设的力度更大，这一方面是因为多元金融相对于银行和保险而言市值较小，弹性相对更大；其次我们判断，多层次资本市场建设是金融中心建设的核心，银行和保险公司受制于分业经营和投资范围限制无法施展拳脚，而在资本市场历练多年的券商及经营范围最广泛的信托公司将成为最大受益者。目前金融中心建设受益股票中，浦发、交行、太保三家公司的市场关注度最高，但我们认为多元金融中的一些小公司同样具备上涨动力。 股价表现催化剂：短期建议投资者密切关注扩大企业债规模、促进金融机构及大型企业在上海发行外币债券、汽柴油等能源化工期货、金属类期货和商品指数、股票指数和国债期货推出等事件。 |
