| 医药行业：8500亿持续推动成长 根据今日投资《在线分析师》对国内70多家券商研究所1800余名分析师的投资评级数据进行的统计，本周投资评级上调居前的30只股票中，行业分布较集中：化工品排名第一，有5家公司入选，制药、机械制造、电力、电子设备与仪器各有3家公司入选。医药行业在连续跑输上证指数后，随着新医改三年实施方案的出台，天相投顾认为存在一定的补涨的需求。本期我们选择医药行业进行点评。 期待已久的医改方案没有给市场太多的惊喜，但随后国新办针对医改的新闻发布会却给市场带来了一阵眩晕，政府明确表态“8500亿的投入是未来三年(2009年-2011年)投入的合计，而且是增量⋯⋯”。这种对“8500亿元是增量”的表态实际上大幅超过市场之前的预期。 国金证券分析师认为，如果8500亿元仅是存量的话无法支撑医改三年的资金需求。2008年全国用于医疗卫生的财政投入为2300亿元，按照此比例为来三年的资金投入也有7000亿，三年1500亿的增量投入稍显不足。 如果8500亿元作为纯增量，未来三年财政投入将超过1.5万亿，相对于医药行业每年7500亿元的销售产值，未来三年1.5万亿的政府投入将给行业带来明显的冲击。 政府明确表达了要刺激医药市场的良苦用心，也明确了国家的财政信心。虽然没必要去怀疑政府的实力，但也没必要过于乐观去奢求8500亿元的纯增量(毕竟财政收入、经济情况还有不确定性)，所以我们的观点是：未来三年一定会有增量资金注入医药市场，即便最终少于8500亿元，但这部分增量也已经大大超过市场的预期，对行业是利好。 4月16日，中央财政下拨了第一笔医药卫生体制改革资金共198亿元，用于新农合的补助。国家用行动表明了增量的存在，我们也相信后续将会不断看到国家的资金注入医药行业。8500亿的阳光会比较温暖的持续。 医药板块连续三个月的整体低迷为上涨积攒了一定的势能。医药行业是今年以来涨幅最小的板块，而2009年估值又是非周期性行业中偏低的，因此也是相对安全的板块。政府投入的持续刺激和政策的陆续出台将成为上涨的推动力。在行业可能有补涨需求的情况下，国金证券推荐二线组合(一线有估值压力、三线估值高的离谱)，包括华东医药、中牧股份、复星医药、三九医药、华邦制药。 本周入选的30只股票中从今日投资个股安全诊断来看，18只股票的安全星级均为三星或以上级别。 |
