| 沉迷于股票2年多时间,需要一个反思. 接触股市至今整17年,以前只是断断续续随便玩玩而已,从未考虑将以此为职业.也曾经翻看一些有关股票的书籍,但没有一本能让我读下去的,更别谈参照执行.就一个原因,书本里没有能我信服的理论基础和分析方法,就如同马克思的政治经济学课程于我.直到逐步了解到上述3位,这3位奉行的理论基础和方法,对于我就是大学的西方经济学课程. 巴菲特、索罗斯与西蒙斯是3位世界顶尖级的投资大师,各自按自己的理论与方法在上世纪成为投资大师.其实各自的理论、方法非常简单明了，难能可贵的是他们能持久地坚持，不为些许波动迷惑，从而在投资方法论方面各自成为一代宗师。 巴菲特的内在价值分析理论： 巴菲特作为价值分析理论鼻祖的格雷姆的弟子，继承、并在计量方面完善了老师的理论，且在实践中弘扬。首先，巴菲特按其相对确定的公式，计量股票的“内在价值”；然后当市场出现他认为的非理性情况、目标股票价格低于“内在价值”30%以上时买入并持有，等待市场理性的回归.低于“内在价值”30%以上的股票,属于巴菲特认为的具有安全边际的股票，市场会让自动让它回归“内在价值”。这一点有些类似马克思“价格围绕价值波动”的论断。 然而，股票价格更多反映的是预期，而预期基于大量参数，尤其是在一个大变革的时代。巴菲特之所以成功，和他所处的传统工业时代高度相关。巴氏所处的时代，正是传统工业经济平稳发展的时代，预期所依据的参数相对平滑、简单，他正好在正确的时间、按正确的方法，做了正确的事情。这也是巴菲特未能坐上“高科技快车”的原因，也是巴菲特在这次大的金融危机中损失惨重的原因，巴菲特无法把握后工业时代的参数，也无法把握世界经济格局发生巨大变化时期的参数。好在巴菲特已经老矣，否则还真可能毁掉一世英名。 巴菲特像一个海龟，尽管行动迟缓，但原则明确、坚持不懈，最终还是能跨越大洋。 索罗斯的“量子理论”： 索罗斯从本质上来说是一个哲学家、心理学家，甚至是一个政治家。他的理论首先来自对哲学的研究，最根本的要点是“当你认为事情会向某个方向发展时，事情的确会向你认为的方向变化”。当你认为股票将涨时，你会买入股票，从而成为推动股票上涨的动力。 索罗斯成为索罗斯，最关键的是他经常可以找到方向转折的临界点，从而扮演着“最后一根稻草”的角色，并带动追随者向一个方向行动。最经典的表演就是狙击英镑，从而一战成名。98年亚洲金融危机，只是复制狙击英镑的演出而已。 既然索罗斯的理论与实践相当大程度依赖对对手心理的揣摩和判断，那么在误判时，不可避免会出现惨重的失败。狙击港币，他误判了中国政府的决心和实力，最终铩羽而归。同时，当市场上出现越来越多的强大对手时，临界点的找寻就变得越来越困难，一个看似的临界点可能因为一个强大对手的出现而成为绞肉机的入口。索罗斯的个人英雄时代算是过去了，大资金们联手制造临界点的时代来临，就像中国从皇帝时代进入到了皇帝集团时代一样。 索罗斯是“一剑封喉”的英雄，需要足够的实力:判断力、号召力和足够强大的资金实力。这些不是普通投资者，甚至机构投资者可以去仿效的，但索罗斯理论的核心的确可以成为个人、团队信心和行动的指导。“有志者事竟成”，异曲同工. 西蒙斯的数学模型: 西蒙斯是个数学家、最终成为资本市场的怪才。初次组建基金，参与公开市场交易，也做经济宏观面、微观面分析，但以损失惨重、解散基金告终。估计是学习巴菲特没学好，没有巴菲特的经济理论基础，也没有巴菲特的韧劲。但是失败没有让西蒙斯放弃对资本市场的关注，相反，他在观察中发现了市场波动规律，居然最终建立起一个预测市场波动的数学模型，并且大致可以程序化。这实在是一个伟大的发明。但这个发明基本上只能自己用，原因很简单：大家都用一个程序，行为方式趋同，数学模型就变化了，程序也就不管用了。那样的话又得重新建立新的数学模型，又得开发新程序了。 在可以做空的双边市场，任何时候都是西蒙斯的天堂；在可以放大杠杆的环境里，也只有西蒙斯敢于去享受微小波动带来的收益。西蒙斯是本次经济危机中最大的赢家，他的成功证明了“图形说明一切”的正确。 西蒙斯像一个蜜蜂，资本公开市场永远是它鲜花不败的花园。 学习谁，取决于你的资金、你的性格和你能投入的时间。 |
