| <DIV><SPAN style="FONT-SIZE: x-small"><FONT size=1> 在《成功投资》对于股票的估值，特别是成长股的估值基本是基于市盈率和收益增长率来进行估值的（PEG方法）。这就需要关注两个指标：市盈率和每股收益。 对于市盈率的研究，可以考虑进行三个方面的对比： 1、股票的历史市盈率（过去别人大概对这只股票持什么看法） 2、市场的历史市盈率（现在市场大概处于一种什么状态） 3、当前行业的整体市盈率（在本行业中是否具有相对价格优势） 而对于每股收益，没有人能够进行准确的长期预测，就算是短期（一两年里）也常常是大相径庭。但如果对于一个企业进行了深入的了解，那应该可以找出一个大概的区间。只能说这不是科学，不要偏差太大就应该感到满意了。 对于林奇所说的PEG=1来衡量估值水平，目前还不明白到底是一个经验值，还是有科学逻辑。这点以后再进行仔细研究。 但对里面提到的一个大概估值方法印象深刻。他假设在互联网泡沫时期有一只叫做DotCom.com的公司，市值是100亿。如果要想获得10倍的收益，那么此后DotCom.com公司的市值将要达到1000亿。按照乐观的历史市盈率水平40倍来估算，那么公司的收益将要达到25亿，但当时全美国只有32家公司达到这个收益水平。也就是说DotCom.com公司需要在可以预见的未来成为现在微软一样的超级IT企业，可能性多大就需要投资者自己思考了。 总之一句话，如果什么都没有记住，那也得千万记住不要买市盈率高得离谱的股票。 PEG估值属于相对估值的范畴，PEG=1只是一个经验值。PEG主要是要与历史水平和当前市场其他股票进行比较，以区分估值优势。 </FONT> </DIV> |
