| <SPAN class=hangju id=zoom> 受宏观经济整体向好、钢铁供求平衡、产能控制、成本转嫁等多因素影响，2008年钢铁行业景气周期仍将延续。07年，钢铁业的并购重组、整体上市等事件频发，08年行业整合仍将延续。在岁末年初之际提前布局钢铁股可能成为机构资金的较佳选择，处于整合漩涡中的权重品种值得关注。 一、国内钢材需求持续旺盛 行业进入黄金发展时期 根据钢材消费增长率同固定资产投资增长率之间的密切相关性，预测2008年全年国内的粗钢消费增长将为10%左右。投资刚性将促使国内钢材消费继续保持旺盛。另一方面，粗钢产量增长率进一步降低。为了防止钢铁行业出现产能过剩，自2006年以来，国家对钢铁行业进行了宏观调控，对新上项目的审批一度终止，这使得钢铁产业固定资产投资逐月下降。从2007年来看，粗钢总产量将达到4.9亿吨，较2006年增长16％左右，增长率低于2006年的20％。预计2008年增长率将进一步回落，增长幅度为8.16％。旺盛的钢材消费和递减的产量增长率将促使钢价继续维持高位运行。同时需要考虑的是，主要的生产原材料——铁矿石和焦炭的价格在2008年将继续抬升，高成本形成的支撑也将是钢价高位运行的重要影响因素。而作为典型的周期性行业，过去大起大落的周期宽幅振荡也将过渡到小幅波动，我国钢铁业真正进入发展的黄金时期。预计08年全行业平均利润增长率将在25%-30％之间。另外，值得注意的是，钢铁股在四季度的业绩超预期，正好与基金在年底意欲抬高市值行情形成了共振，从而有利于机构资金将钢铁股列为年底积极配置的品种。因此，建议投资者积极备战钢铁股的年底行情。 二、政策推动 并购加速 中国钢铁业国有资本独大，行业的重组在很大程度上是国企内部以及国企与民营、外资之间的重组。因此政府意志对钢铁业重组进程起着至关重要的作用。2005年出台的《钢铁产业发展政策》明确指出，“到2010年，钢铁冶炼企业数量较大幅度减少，国内排名前十位的钢铁企业集团钢产量占全国产量的比例(CR10)达到50%以上；2020年达到70%以上”。 然而两年以来，CR10几乎没有提高。为了顺利达成目标，政府的远景规划已落实到企业的经营战略中，宝钢、武钢、沙钢等相继制定了2010年粗钢产量目标，也均要求在07年的基础上年均增长20%-35%。这些唯有通过并购才能实现。 此外，中国人大计划在“十一五”末将单位GDP能耗降低20%，主要污染物排放总量降低10%，但2006年政府远未能完成年度任务，这意味着后四年的节能形势异常严峻，由于钢铁行业的能耗和环境污染总量占全社会的比重在15%以上，因此钢铁业的节能减排关系到国家节能目标的实现。简单地关停落后产能并不符合中国国情，而通过大型企业(能耗、环境污染普遍较低)对中小型企业的并购重组来升级其装备水平和节能技术，是淘汰落后产能，改善行业节能减排现状的有效途径，2007年首钢总公司重组唐山宝业便是代表性的案例。因此，从政策层面来看，行业并购也是大势所趋，日渐加速。 其中，将在08年1月1日调入沪深300、上证180等重要指数的重庆钢铁（601005）尤需重点留意。早在今年上半年，重庆市常务副市长黄奇帆就曾公开表示重庆钢铁集团将在两年内实现整体上市，公司整体上市题材及其正宗。更震撼的是，国内两大钢铁巨头宝钢和武钢皆对重钢垂涎已久，重庆钢铁随时可能成为八一钢铁第二耀世而出。 |
