股市天才索罗斯纵横股市的原则（二）

2011-5-12 08:02| 发布者: admin| 查看: 1457| 评论: 0|原作者: 摘|来自: 索罗斯

“在股票市场上，寻求别人还没有意识到的突变。”索罗斯为了验证他的理论，在股票市场中，他密切注视着别人还没有意识到的突变。正如罗杰斯所说：“对于一家公司下一季度能赚多少钱，或者铝的出货量怎样，我们并不那么关心，因为我们正在考虑的是：社会的、经济的和政治的因素会怎样改变将来的产业和股票市场的命运。如果我们所预料的和股票的市场价格差异很大，那一切都好了，因为那时我们可以大赚一笔。” 　　一个成功的例子就是，索罗斯通过长期的观察，发现在银行业中开始酝酿着这种“突然的转变”。银行业务虽然很糟，但是银行的实际资产可能超过了它的股票价值。在得出这个结论后，索罗斯大量地购入了银行的股票，因此，索罗斯基金又大赚了一笔。 　　说起来，这其中还有点渊源。有一次，第一国民城市银行在纽约举办晚餐会，招待证券分析师，他们认为索罗斯不够重要，所以没有邀请他。可能是因为受到排斥，索罗斯开始对银行业进行研究，断定银行业即将从沉睡中苏醒。 　　银行业本来是很沉闷的行业，从业人员也很沉闷，在银行业里，没有什么创新或波动，因此银行股长期受到忽视。索罗斯认为这一切即将改变。他指出，商学院出来的新一代银行家纷纷出头，远比前辈更重视利润，他在报告中建议买进若干银行股，结果在一年内，他的基金从这些股票赚了大约五成。更重要的好处是，索罗斯因为做了这份研究，因此做好在一年后可以更善用机会的准备，当固定汇率变成浮动汇率时，他在国际外汇市场中获得了 50 ％的利润。 　　银行业的转变标志着 20 世纪 70 年代大繁荣的开始，大繁荣加速了 20 世纪 80 年代美国公司的扩大与合并。根据反馈理论，索罗斯把繁荣作为繁荣与萧条循环周期的起点。 　　为了在国外经济方面同样取得迅速的进展，索罗斯寻找在国外股票市场中投资。哪些国家对外国投资者开放市场呢？哪些国家为经济的稳定提供了新的政策呢？哪些国家将进行市场改革呢？ 　　索罗斯希望能获得规模效益。一个曾给索罗斯当过助手的人说：“和任何精明的投资家一样，索罗斯总希望用最少的投资得到最大的利润。”索罗斯喜欢瞄准那些不成熟的市场，如法国的、意大利的和日本的。他希望比其他投资者早 6 至 18 个月进行投资。因此，索罗斯购买了日本、加拿大、荷兰和法国的证券。在一段时间里，索罗斯资产的 1 ／ 4 用于购买了日本的股票，这次投资使他的资金翻了一番。 　　索罗斯和罗杰斯选择股种很精明。比如有一次，索罗斯的一个熟人偶然向他提及，根据商业部的一份私人报告，美国的发展目前主要依赖于外国的能源。于是，索罗斯基金管理公司很快大量收购了石油钻井、石油设备和煤炭公司的股票。结果，一年之后，出现了阿拉伯原油禁运，引起能源业股票的飞涨。石油危机再一次给索罗斯带来了大把的美元。 　　索罗斯和罗杰斯也预见了食品危机。因此又通过购买化肥、农场设施和粮食加工业的股票，获得了可观的利润。 <SPAN style="FONT-SIZE: 10.5pt; FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-size: 12.0pt; mso-font-kerning: 1.0pt; mso-bidi-font-family: 'Times New Roman'; mso-ansi-language: EN-US; mso-fareast-language: ZH-CN; mso-bidi-language: AR-SA">　　有一次，《华尔街日报》在头版刊登了关于索罗斯的报导，文章标题这样写道：“逆势表现：证券基金回避流行作法苦战华尔街，财源滚滚来——索罗斯基金发现各行各业的基本变迁。” 　　此时，索罗斯正大量放空某知名建材公司的股票，他预期这支股票价格会下跌。几家大型投资人试着把他卖的股票全吃下来。几个星期过去，这支股票真的一路狂跌，索罗斯账面获利不少。 　　索罗斯总结道：“我们一开始便假设股票市场总是错的，因此如果你模仿华尔街上其他人的行为，注定会有很差的表现。华尔街上大部分证券分析师只是企业管理人员的传声筒，抄袭公司的年报，做成自己的投资报告，或者彼此抄袭，而且很少发掘有价值的东西。” 　股市暴跌与天才的预言 　　与媒体的若即若离 　　在投资股票的早期，索罗斯尽量避免抛头露面。原因是他认为出名并不是什么好事情，甚至可能会毁掉他，即意味着投资生涯的终结。 　　时任《格兰特利润率观察家》杂志主编的詹姆士·格兰特曾经说过这样的话：“他 ( 索罗斯 ) 并不是独自生活在阴影里，华尔街地区的大多数人也如此。”在华尔街流行的观点是“人们并不想有一天在《纽约时报》上去说明他们怎么样赚钱。他们也不想让世人知道自己有多少钱，因为他们知道‘说不定哪一天，随着政治风向的改变，尊敬就会变成嫉妒，人们会对你一天到晚不停地查问。’” 　　在 20 世纪 80 年代，索罗斯对新闻界的宣传不感兴趣；新闻界在很大程度上也忽视了他。偶尔有一次，《华尔街日报》在头版登载了一篇报道，介绍了他的生涯。他也曾受邀参加了一系列公开的股票分析讨论会，除了几个固定场合外，索罗斯不肯再吐露更多的信息。 　　以前，索罗斯虽然出现在媒体的一些文章里，但真正使他成为公众广泛关注的对象，还是在 1981 年 6 月，他成为《公共机构投资者》杂志的封面人物之后。 　　在读者的印象中，索罗斯是一个难解之谜。“不论是他的个性，还是他的成就，索罗斯带给人们的都是神秘。他除了偶尔出席电台的公开讨论外，无论是在华尔街还是在证券金融界，一般人很少知道这位隐居的公司经理，更别说有多少人了解他的经历。” 　　“他的经历更增添了一份神秘感，问题是：没有人能确切地知道索罗斯在什么地方投资、他从事一项投资活动会持续多久。作为海外投资公司的经理，证券与汇兑委员会不要求去登记注册。他避免同华尔街的行家们接触。那些在商业活动中认识他的人都承认：他们从来没有和这个人十分密切地交往过。至于声誉，普遍认为他对此毫不在乎，他生活得很愉快。” 　　显然，《公共机构投资者》的报道是具有积极作用的，但随后发生的事情却让索罗斯怀疑：受到新闻界的关注是否值得？因为这篇报道之后的数月，索罗斯遭受了巨大的痛苦，这是他股市生涯中唯一亏损的一年。索罗斯向他的助手詹姆士·马凯斯讲述了他“走出证券市场”的整个经历。“对于乔治来说，这几乎是有因果联系的，”马凯斯说，“乔治相信对自己报道的危险，他也懂得这可能会使一个人坐在以前的荣誉上观望，而不是参与。在这个过程中，他失去了一些长期的投资者和朋友，因此，他进入了一个非常秘密的阶段。” 　　那时，各类电台或报刊、杂志的记者经常打电话到量子基金公司，想了解公司的运作情况以及索罗斯和马凯斯对某一消息如何影响华尔街的看法。在马凯斯加入基金会时，索罗斯明确告诉他不要和新闻界接触。“我和新闻界的最后一次联系，是在 1983 年元旦，我去量子基金公司工作的那一天。”马凯斯说。 　　尽管索罗斯这样告诫过马凯斯，但马凯斯还是喜欢和记者们交谈，接他们的电话。因为那些记者非常了解马凯斯是一个友善的人。而马凯斯也认为在公众面前有一定的影响力是很重要的。尽管马凯斯对媒体怀有这样的心理，但他还是明确地告诉新闻记者，对他所说的一切内容的报道，只能在隐蔽的位置。“我对记者们说，‘我告诉你们我知道的事情，或者我认为我知道的东西，但绝不是要为它们找到归属。’”马凯斯本人和量子基金都不能被引用，这是他的规定。 　　尽管索罗斯知道马凯斯同记者们时有接触，但他从来不过问。有时候，马凯斯确信索罗斯知道他是某一信息的来源。“他经常以某种方式告知我，我是某种事情的后台，他会说：‘哎呀，这篇文章听起来好像就是你写的。’当某一天，我从他那里接受了什么东西，接下来，可能就会出现在报刊杂志上，他就会这么对我说。” 　　当阿兰·拉裴尔进入量子基金时，索罗斯也和警告马凯斯一样对他说：“不要和新闻界交往。”拉裴尔遵守了这一纪律。“索罗斯基金公司被认为是秘密性的，我觉得这样很好。通常，我们采取的策略是恰到好处的。只有到最后，你才能让别人知道你在做什么。否则人们会抢先起跑。如果你经营一个全球性的公司，那么，你不希望人们轻而易举地追上你。如果人们知道你在做什么，你想购买什么东西，他们就会先于你去购买，这只会弄糟你的计划。” 　索罗斯的客户都在国外，而且都是些“很秘密的”客户，按照拉裴尔的说法，“他们都不愿意在报刊上看到自己的名字”。因此，索罗斯对待新闻的政策采取的也是排斥态度，他没有代言人，也不搞新闻发布会。“我们需要的，是安安静静地来，安安静静地去。”拉裴尔说。 　　 1987 年 9 月，索罗斯唯一一次例外是接受《幸福》杂志的采访，没想到却造成了严重的后果。杂志封面标题为“股价太高了吗？索罗斯预言美国股市将不能出现逆转，日本市场也同样如此。”此后不久，华尔街股市暴跌。 　　索罗斯为了达到一些目标，他不可能完全地保持隐秘状态。他只是希望那些愤世嫉俗的人把他视作一个严肃的思想家——他似乎是在和自己进行一场拔河比赛。一方面，从投资的角度来看，要把自己拉向隐秘；但从慈善事业方面来看，他需要把自己公开化。下面的这段话，是对索罗斯这种拉伸力最形象的刻画：“自我暴露是极具破坏性的，但是，我性格当中的一个缺点，这一点我还没有完全看透，就是急于自我暴露。”他的反馈理论使他站到了投资市场的最上层，他在 1987 年准备让公众更好地了解自己。他运用了最强有力的资源，即他的思想。因为他确信：在世界思想中为自己找到位置的时机已经成熟。 <DIV class=invisible id=reference>文章引用自：<A href="" target=_blank></A> </DIV>

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