| 报告起因： 我国目前正处于重工业化和城镇化的上升阶段，为钢铁行业的发展提供了广阔的空间。钢铁需求将继续增长，而目前我国的钢材消费量还远远没达到峰值。近期钢铁股持续温和上行逐渐成为热点，显示出钢铁股已有多头资金主动布局的特征。地处西部地区的重庆钢铁（601005）具有较好的区位优势，重庆是典型的重工业城市，钢材需求强劲。今年重庆市常务副市长黄奇帆曾公开表示，今明两年重庆市将有10家企业完成整体上市，其中包括重钢集团。借目前重钢搬迁之利，重钢有望整合更多矿产资源，潜在的"整体上市题材"无疑值得重点关注。 投资要点： 1、公司具有较好的区位优势。重庆市是典型的重工业城市，在西部地区具有举足轻重的作用。重庆地区板材需求处于高增长阶段，优越的地理环境和毗邻长江运输条件，丰富的矿石资源和新特区的优惠政策使公司具有明显的竞争优势。 2、近期国防科工委出台了一揽子做强做大我国船舶工业的文件，旨在进一步加快推进科技创新和跨越，增强船舶科技整体实力，提高本土化船舶配套产品装船率，这无疑将使船舶相关产业迎来大发展机遇。重庆钢铁是我国大型钢铁企业和最大的专用中厚钢板生产商之一，其生产的容器板、锅炉板及造船板是国内知名品牌，其中容器板占全国的11%以上，船板占全国的13%以上，公司的船舶概念具有相当强的震撼力。 3、今年重庆市常务副市长黄奇帆曾公开表示，今明两年重庆市将有10家企业完成整体上市，其中包括重钢集团。借重钢搬迁之利，重钢有望整合更多矿产资源，具有潜在的"整体上市题材"。 一、“船舶强国”+新特区优惠 政府幕后助推 今年下半年以来，国防科工委“立体轰炸式”地出台了一揽子做强做大我国船舶工业的文件，先后印发了《船舶科技发展“十一五”规划纲要》、《船舶配套业发展“十一五”规划纲要》和《全面建立现代造船模式行动纲要（2006-2010年）》，旨在提高我国船舶工业制造技术水平和生产效率，这无疑将使船舶相关产业迎来大发展机遇！公司是我国大型钢铁企业和最大的专用中厚钢板生产商之一，船板占全国的13%以上，容器板占全国的11%以上！近三年来核心产品中厚板对主营业务收入的贡献约在44%以上，对主营业务利润的贡献则超过70%。 从区域来看，重庆市已成为我国第四大汽车生产基地和全国最大的摩托车生产基地，冷轧薄板需求量较大。公司从2001～2010 年，将享受西部大开发企业所得税税率为15%的税收优惠政策。此外，公司购买国产设备的部分款项可以抵免企业所得税。在两税合并的背景下，公司的税收政策优势显得更加明显。 此外，重庆市作为成渝特区——我国第四个经济特区，道路桥梁建设、基础设施建设和建筑业的巨大潜力，加上三峡建设和库区移民政策的实施，将为重庆及周边的钢材市场带来商机，特别是借鉴滨海新区的经验，在新特区成立初期，机会存在最大的是以工业和建筑业为代表的第二产业产值增速较快。基建投资规模巨大，拉动相关行业快速发展。这就赋予了重庆钢铁(601005)这样的钢铁蓝筹股巨大的发展空间。 二、搬迁整合+整体上市预期 引爆西部“宝钢” 公司具有较好的区位优势。重庆市是典型的重工业城市，在西部地区具有举足轻重的作用。重庆地区板材需求处于高增长阶段，优越的地理环境和毗邻长江运输条件，丰富的矿石资源和新特区的优惠政策使公司具有明显的竞争优势。而且重庆市把钢铁工业作为重庆的支柱产业，规划将重钢实施搬迁，利用现有7,000 多亩土地的搬迁费（150 万元-200 万元/亩）建设新重钢；并享受5 年的税收优惠。土地进入股份已基本明确，由此公司的价值也将会大幅提升！另外，今年6月重庆市常务副市长黄奇帆曾公开表示，今明两年重庆市将有10家企业完成整体上市，其中包括重钢集团。时近年底，公司有望借搬迁之利，在明年整合更多矿产资源，潜在"整体上市"预期强烈。 |
