| 保利地产(600048)、陆家嘴(600663)昨日涨停，万科、华发股份(600325)等地产龙头表现也较强地产板块：能否激情重演？ 周二，沪深两市先抑后扬、探底回升。从盘面看，航空、地产和钢铁等大市值蓝筹股在盘中表现突出、走势强劲。其中，以保利地产、万科A和陆家嘴等为代表的地产股，明显成为盘中一道亮丽的风景线。那么，在人民币加速升值的大背景下，地产板块能否迎来激情重演呢？ 我们认为，在地产行业逐步转暖趋势下，房产的真实需求和人民币持续升值，将为暴跌之后的优质地产股，提供估值优势驱动下的上涨契机。 <B>基本面正在逐步趋暖</B> 首先，对地产业“慎谈拐点论”。在国家对地产行业实施宏观调控之后，部分地区房价开始出现回落，部分地产商也主动采取降价促销，涨势过快的房价，终于在近期得到抑制。但由此也揭开了地产业发展的新篇章。 从有关统计数据看，今年3月10日到3月16日，除北京商品房成交面积环比略有回落外，全国主要城市一手房成交面积继续增长。上周全国主要城市的销量已经约为去年全年的60%左右。从深圳情况看，虽然房价回落30%，却带动了销量上扬。深圳本周日均成交量恢复到去年同期80%的水平。从北京情况看，供应大增而价格坚挺，需求正逐步释放，最近一周日均签约量相当于去年同期79%的水平，目前有部分楼盘出现小幅提价的情况。在本月新上市的项目中，绝大部分价格均维持高位运行。可见，全国销售面积环比总体继续上升，成交逐步回暖，开发商信心开始回升。 其次，住房真实需求市场依然广阔。人口专家估计，未来10年，我国城市化率将以每年至少1.5个百分点的速度增长，每年新增城市人口将近2000万人。如果按照人均需求住房面积25平米计算，每年新增城市人口的住房需求便已超过5亿平米，接近目前全国全年的商品房销售面积。所以，我们认为，在我国人口增加、城镇化加速、传统文化影响、不动产投资以及消费结构升级等因素的作用下，中国房地产业的需求市场正处于高速发展期，而这种需求是一种真实的市场需求。 事实上，近期地产板块中的蓝筹股明显出现止跌迹象。我们认为，一是整个地产行业目前在主动降价之后，销售状况有所好转，并不是大家想象的那么悲观；二是两会期间，对地产行业进一步宏观调控的力度有所减弱，建设部有关领导明确表示：慎言地产拐点。我们预计，如果今年一季度优质地产公司的销售数据同比继续增长。那么，我们可以逐步认为，地产行业最困难的时期可能已经过去，基本面转暖迹象开始出现，建议投资者不要过分夸大宏观调控对地产行业的负面影响。 <B>继续受益本币升值</B> 自2005年7月汇改以来，人民币一直处于升值过程中，近期升势加速。从昨天盘面看，南方航空(600029)、东方航空(600115)和上海航空(600591)等航空股纷纷涨停，无疑说明本币升值受益概念股已开始引起市场的关注。以万科A、华侨城A和招商地产(000024)等为代表的地产股，其市场走势昨天也明显强于大盘。据统计，地产股股价表现与人民币升值之间存在高度正相关性。 从简单意义讲，在人民币持续升值下，投资地产的潜在需求将会长期存在，从而获取双重投资收益。具体表现在，一、境外大量资金通过正式及非正式渠道涌入境内，投资高档商业物业及高档商品住宅，这些热钱已构成国内高端物业价格居高不下的有力支撑。二、由于GDP的高速增长、我国人口基数大、国内投资渠道相对狭窄等原因，地产作为投资品种的属性，已被国内居民认可，人们将会日益看好房地产作为保值增值资产的良好属性。预计居民的自住需求、改善需求，将会稳步增长，而投资需求将可能快速增长，从而成为支持房价在中期调整之后，重新步入上升通道的主要动力，也为优质地产股长期走牛奠定基础。 <B>地产蓝筹股迎来建仓良机</B> 土地作为人类赖以生存的稀缺资源，面对中国13亿人口和宏观经济的快速发展，结合发达国家地产业的发展历程，我们认为，我国地产业至少还有10年的黄金成长期。这期间，在人口红利因素作用下，地产业将处于供不应求的状态。部分优质地产公司在今年一、二月份的销售数据已经说明了这个问题，我们期待地产股激情重演。 我们建议投资者继续高度关注业绩增长确定度较高的公司。这种确定性可以体现在两个方面：第一，一批行业优质公司综合实力强、专业水平高、开发规模较大，多城市、多项目滚动开发，保证了业绩增长的持续性，公司业绩的实现具有高度确定性；第二，部分公司在一些房价大幅上涨的城市拥有成本较低的土地储备，由于这些储备的升值已经明确，一旦实现销售，盈利空间较大。基于以上因素，建议投资者重点关注万科、保利地产和华发股份等优质地产蓝筹股。 |
