| <SPAN class=hangju id=zoom> 通过对当前分析师关注度最高的股票进行统计分析，本周关注度最高的前20只股票中，银行和房地产类股票依旧最受青睐，各有4只个股上榜;汽车类股股票有3只个股上榜，较上周增加2只;电力设备和化工品类股票各有2只个股上榜;其余9只个股分别分布于煤炭、专卖连锁店、通讯设备、化工品、食品生产与加工、饮料生产、电力设备、电力和石油与天然气9个行业中。国际汽车市场仍处于下降通道，中国汽车市场可谓相对独好。现就汽车行业做简要分析。 美国次贷危机所引发的全球经济危机和汽车行业下滑已经持续了一年多，但国际汽车市场依然处于下降通道，从09年2月份美日欧三大地区汽车市场销售增速仍大幅下滑就可见一般。长城证券认为，可以说短期而言，美日欧等国际汽车市场是“降”字当头，从美日欧等国际汽车市场的成熟度、人均保有量以及消费习惯等方面来考虑，国际汽车市场回暖仍需时日。 与国际市场相比，中国汽车市场可谓风景独好。数据显示，09年前2月我国汽车累计销售156.4万辆，同比增长2.7%。其中微客销量增长迅速，同比增长30.83%，货车销量也有12%的增长。除这两者之外，其它车型的增长均比较低迷。从09年2月份当月同比和环比增速来看，行业部分细分市场已呈现回暖迹象。 究其原因在于，首先，中国汽车市场购买力仍在，2000-2008年中国人均可支配收入复合增长率为12.21%;美国增长率为1.43%;08年在金融危机冲击下中国受其冲击相对较小。其次，刚性需求仍在，中国与其它国家比较，保有量仍较低;国内不同省市间保有量差距仍较大，部分省市远未饱和，刚性需求仍存在。第三，中国汽车行业受金融危机冲击较小，美国及其它发达国家汽车信贷比重均在50%以上，其中美国、西班牙等达到80%，金融危机导致汽车消费需求的大幅度下降;中国目前汽车信贷比重仅为8%左右，全球金融危机对国内汽车需求冲击不大。尤其是，为应对全球经济危机冲击，中国政府果断出台了多项刺激经济政策以提振经济，其中汽车购置税减免、“汽车下乡”政策推行、汽车产业振兴规划政策以及油价下调等因素导致了近汽车市场的回暖。 申银万国指出。目前中国汽车业处于底部或者从底部开始复苏时，先见量增，后见利增，如2006-2007年，且受经济周期向下影响，消费结构向下调整，盈利向好是渐进过程，存在季度环比向好的可能。他们认为，成本和规模可部分弥补结构下移对盈利影响。中国汽车业正处于其发展的第II阶段，即价格和生产成本均逐步下降，而购买力开始上升阶段，此阶段决定行业盈利水平并不仅是价格因素，成本和规模对行业盈利影响也较大。09年成本、规模效应及价格相对稳定(政策降价5%替代厂商降价)可部分弥补结构下移对盈利的影响。 历史上汽车销量增速快过整体工业增速时板块相对大盘走强，反之相对走弱。按照对2009 年年度汽车行业增速和整体工业增速的预测，莫尼塔公司表示，2009 年将可能再次迎来汽车行业增速快于整体工业增速，这将有利于支撑汽车行业相对大盘走势的扩张。 09年以来，汽车板块在政策刺激和行业探底复苏预期下出现大幅度反弹，09年动态P/E普遍在15至20倍之间，部分乘用车公司由于业绩弹性大甚至被推高至30倍以上。中金公司指出，高企的估值水平已经较大程度反映了未来业绩改善的预期，支撑乘用车公司股价继续上涨的业绩改善空间普遍不足，建议投资者从趋势投资逐步转向价值挖掘。相对而言，反弹力度超预期的重卡公司，潍柴动力、中国重汽由于5月份以前依然能够维持环比改善趋势，股价表现应相对较好;大中客车公司中宇通客车也开始显现估值吸引力;零部件公司中巴士股份属于业绩稳定的价值型公司。 <SCRIPT src="/mainjs/content_fun_2.js"></SCRIPT> |
