| ★★★★杉杉股份(600884)：多元化发展可期 杉杉股份(600884)近日一路飘红，周二收盘上涨4.99%，换手率16.98%。公司在服装领域坚持做大杉杉核心品牌;作为目前国内最大的锂离子电池材料综合供应商，已拥有稳定的市场和客户，特别是在磷酸亚铁锂正极材料方面具备强大的技术和渠道优势。公司还将做大中科廊坊科技谷和松江铜项目，实现多元化发展。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.42元、0.43元和0.29元，对应动态市盈率为35、34和51倍;当前共有5位分析师跟踪，3位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.40。 作为国内规模最大的锂离子电池材料综合供应商，锂离子电池材料业务市场和技术优势明显，销售量和销售额创新高。报告期内，东莞杉杉电解液项目继续保持国内领先的市场占有率，销售收入达1亿多元，实现净利润1252万元。2007年进入市场的LC500、LM021-HB和三元产品也已形成稳定的批量销售，实现营业总收入68664万元，净利润1913万元;上海杉杉科技有限公司参与研发的“高能量密度、高安全性锂离子电池及其关键材料制造技术”项目荣获2008年度国家科学技术进步二等奖，实现营业总收入26067万元，净利润249万元。公司依托中南大学等科研院所强大的研发力量，为今后锂离子电池材料的发展奠定了良好的市场和技术基础。 受让哈尔滨松江铜业股权，将带来新的利润增长点。公司以32,000万元的价格受让杉杉投资控股有限公司持有的松江铜业(集团)有限公司24.92%的股权。目前该股权转让协议已完成公司内部审批程序，尚待有关部门核准。方正证券指出，此次股权收购完成后，将给公司带来新的利润增长点，有利于调整资产结构，增强公司的竞争能力和可持续发展能力。 公司持有1.79亿股宁波银行股权，按最新收盘价计算，这部分金融资产价值为17.22亿元，折合每股4.19元。国泰君安预计公司09年主营业务每股收益0.12元，其中服装业务0.07元，电池材料业务0.04元，廊坊科技谷0.01元，加上政府补贴等非经常损益，每股收益约0.25元。 风险因素：宏观经济和新能源汽车进展速度的不确定性。 ★★★★智光电气(002169)：转型改善业绩 智光电气(002169)在公布高送转方案后加速上涨，周二涨停，换手率13.28%。公司完成战略转型，产能提高，毛利率提升，产品的先进性保证公司可持续增长。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.65、0.89和1.17元，对应动态市盈率为32、24和18倍;当前共有8位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，5位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.13。 成功战略转型。去年底，多个募集资金项目的完成，公司实现三方面的转型，1)变频调速产品用户由电厂扩展到水泥、冶金、石化等高耗能行业，实现由单一的依靠电力系统客户向电力系统外客户拓展的转型;2)大功率变频调速器研制成功，实现变频调速产品由竞争激烈的低端通用型向高利润的高端大功率产品的转型;3)特种变压器厂房投产，实现由严重依赖外协向部分外协的转型。 2008年公司实现主营业务收入3.728亿元，实现归属母公司的净利润2720万元，分别同比增长32.42%，和-6.70%。2008年基本每股收益0.33元，利润分配方案为：每10股转增10股派现金1元(含税)。公司净利润下滑主要因为两个原因：08年公司毛利率同比下降4.7个百分点;子公司智光电机从08年开始按12.5%缴税，使得所得税费用同比增长100%。联合证券认为，这两个因素是公司转型期间的必然结果，并不影响以后的跨越式发展。 东海证券表示，公司已经成功的进行了生产模式的转型，加强了财务控制，业绩将逐步改善，有可能进入高速成长期，维持“增持”的投资评级。 风险因素：公司销售高压变频器形成的应收帐款回收情况将影响公司的现金流状况。 ★★★太极集团(600129)：增长预期明朗 太极集团(600129)周一强势涨停，成交量放大，换手率5.82%。公司是著名的品牌中药生产企业，医药资产众多，由于既往深陷重庆担保圈，限制了公司的经营发展。但公司拥有丰富的可变现的土地资产和股权资产，这对降低公司的财务费用起到积极的作用，另外公司作为川渝的医药龙头，未来存在资产整合空间。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2010年综合每股盈利预测值分别为0.24元和0.24元，对应动态市盈率为35和35倍;当前共有3位分析师跟踪，2位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.33。 公司已发布2008年业绩快报，实现营业收入48.82亿元，每股收益0.07元。受银行利润上调,主要产品销售下降以及产品成本上涨等多因素影响，公司报告期净利润同比下降六成多。 09年业绩恢复性增长预期较明朗。09年公司业绩增长点主要在于：公司销售20年的老品种急支糖浆和独家专利产品藿香正气口服液08年三季度开始提价，按照08年销量计，可增加毛利约8,500万元。09年预期曲美销售将恢复性增长，销售收入由08年的1.8-1.9亿元恢复至07年约2.5亿元水平。预期随着贷款利率下调，公司09年可节省财务费用2,000万元。 平安证券称，公司存在资产整合的可能性。重庆市政府2008年规划将在重庆市打造一个巨型医药企业。太极集团为川渝绝对龙头医药企业，具有较为完整的医药科工贸产业链。因此，太极集团有可能作为重庆市政府打造旗舰医药企业的平台。但目前为止，重庆市政府的这个规划还没有明确进展，因此存在很大的不确定性。安信证券认为公司凭借一直以来的产品优势、配合灵活的销售政策、趋于改善的债务结构，09年业绩走出谷底向好的可能性极大。 主要风险：控股股东存在二级市场减持的可能性;财务负债率过高影响公司的盈利能力;控股子公司桐君阁短期盈利能力不确定，会影响太极集团盈利能力。 ★★★太极集团(600129)：增长预期明朗 太极集团(600129)周一强势涨停，成交量放大，换手率5.82%。公司是著名的品牌中药生产企业，医药资产众多，由于既往深陷重庆担保圈，限制了公司的经营发展。但公司拥有丰富的可变现的土地资产和股权资产，这对降低公司的财务费用起到积极的作用，另外公司作为川渝的医药龙头，未来存在资产整合空间。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2010年综合每股盈利预测值分别为0.24元和0.24元，对应动态市盈率为35和35倍;当前共有3位分析师跟踪，2位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.33。 公司已发布2008年业绩快报，实现营业收入48.82亿元，每股收益0.07元。受银行利润上调,主要产品销售下降以及产品成本上涨等多因素影响，公司报告期净利润同比下降六成多。 09年业绩恢复性增长预期较明朗。09年公司业绩增长点主要在于：公司销售20年的老品种急支糖浆和独家专利产品藿香正气口服液08年三季度开始提价，按照08年销量计，可增加毛利约8,500万元。09年预期曲美销售将恢复性增长，销售收入由08年的1.8-1.9亿元恢复至07年约2.5亿元水平。预期随着贷款利率下调，公司09年可节省财务费用2,000万元。 平安证券称，公司存在资产整合的可能性。重庆市政府2008年规划将在重庆市打造一个巨型医药企业。太极集团为川渝绝对龙头医药企业，具有较为完整的医药科工贸产业链。因此，太极集团有可能作为重庆市政府打造旗舰医药企业的平台。但目前为止，重庆市政府的这个规划还没有明确进展，因此存在很大的不确定性。安信证券认为公司凭借一直以来的产品优势、配合灵活的销售政策、趋于改善的债务结构，09年业绩走出谷底向好的可能性极大。 主要风险：控股股东存在二级市场减持的可能性;财务负债率过高影响公司的盈利能力;控股子公司桐君阁短期盈利能力不确定，会影响太极集团盈利能力。 ★★★中科三环(000970)：新能源应用推动收入增长 中科三环(000970)自3月以来涨幅达37%，周五逆势收涨6.60%，换手率15.79%。由于看好钕铁硼磁体在风电和混合动力汽车(HEV)等新兴领域的应用前景，近期公司股价走势强于大盘。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2010年综合每股盈利预测分别为0.27元和0.34元，对应动态市盈率为29和23倍;当前共有7位分析师跟踪，4位分析师建议“4买入”，3位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.43。 公司是中国最大、全球第二大钕铁硼永磁材料制造商，世界上惟一能够用烧结和粘结两种工艺生产钕铁硼永磁材料的企业，拥有年产8000 吨烧结钕铁硼和800 吨粘结钕铁硼的产能。在国内钕铁硼稀土永磁材料的市场占有率高达25%，在全球市场占有率高达15%以上。 凯基证券表示，新能源汽车将是高端稀土永磁市场重要的杀手级应用。依据新能源汽车发展趋势，电动马达将逐渐由辅助动力逐渐提升为主要动力，马达功率也将越大，日系厂商丰田、三菱、富士重工、本田的混合动力车(HEV)均配置直驱永磁马达商机，平均每台HEV 对钕铁硼永磁体需求高达2 公斤，新能源汽车在中美联合推广下，将对高端稀土永磁市场创造庞大市场商机 2002—2005年公司的收入快速增长，主要推动力是进入VCM市场。2006年之后缺乏新的重大应用市场使公司的收入增长疲弱。公司正在积极推进钕铁硼磁体在风力电机和混合动力汽车的应用。预计随着1.5MW风力发电机组和混合动力汽车的普及，从2010年起收入可望进入重新快速增长。 凯基证券则称，全球政府对新能源汽车、风力发电、高效变频家电产业的推广都将对稀土永磁高端市场产生重大影响，公司短期虽仍有财报业绩压力，但长线产业转折点已经浮现。他们给“增持”投资评级，目标价上看8.25元。鉴于钕铁硼在新能源领域的应用前景以及公司2010年以后较快的成长速度，联合证券首次给予增持”评级。 风险因素：从长期投资的角度看，公司虽然具有较大发展潜力，但短期公司仍将面对经济危机带来的冲击。 ★★★万向钱潮(000559)：静待高增长 万向钱潮(000559)周一涨停，换手率2.75%。公司是目前国内最大的独立汽车零部件系统供应商之一，各项技术水平已达到或接近国际先进水平。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2009年综合每股盈利预测值分别为0.31元、0.36元，对应动态市盈率为22、19倍;当前共有6位分析师跟踪，4位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.33。 公司整体经营稳健。公司业务分为三大块，OEM业务、维修、出口，目前OEM占比较大，其次是出口，维修占比较小。2008年以来受金融危机影响，公司出口业务有所下滑，进入2009年，尤其是2月份以来，各项产品开始企稳回升。公司凭借雄厚的技术优势以及广阔的客户资源，整体表现有望优于行业平均水平。在产品策略上，公司在稳定万向节传统优势产品基础上，不断将轮毂单元、等速驱动轴发展成为新的拳头产品，同时公司推行模块化策略，从产品供应商向服务供应商转变。预计未来三年归属母公司净利润年均复合增长率为11.82%。􀁺 东方证券表示，公司等速驱动轴、轿车轮毂单元产品国内市场占有率进一步提高以及增发扩能带来的产能不断提升、围绕独立汽车零配件企业不断进行的资产整合成为未来的主要增长点。公司绝对估值8.57元，给予增持投资评级。 􀁺 风险因素：下游汽车整车厂受国内外宏观经济影响波动会带来公司业绩的不确定性，此外钢材等原材料价格波动也会影响公司业绩。 |
