| <P class=MsoNormal style="TEXT-INDENT: 21pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>据彭博社<?xml:namespace prefix = st1 ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:smarttags" /><st1:chsdate w:st="on" Year="2009" Month="3" Day="19" IsLunarDate="False" IsROCDate="False"><SPAN >3 月<SPAN >19 日</st1:chsdate>报道，沃伦·巴菲特 <SPAN class=blacknews1><SPAN style="COLOR: windowtext; FONT-FAMILY: 宋体; mso-ansi-font-size: 10.5pt">近期转移目光，将投资目标转回美国本土。 <SPAN style="COLOR: black; FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-font-size: 10.0pt">伯克希尔 <SPAN class=blacknews1><SPAN style="COLOR: windowtext; FONT-FAMILY: 宋体; mso-ansi-font-size: 10.5pt">公司（ <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体"><A href="http://www.berkshirehathaway.com/subs/sublinks.html" target=_blank><SPAN style="COLOR: windowtext; TEXT-DECORATION: none; text-underline: none">Berkshire Hathaway Inc. </A> <SPAN class=blacknews1><SPAN style="COLOR: windowtext; FONT-FAMILY: 宋体; mso-ansi-font-size: 10.5pt">）<SPAN >2008 年股东年报所列出的投资标准显示，巴菲特很有可能投资包括北美最大餐厅食物配销商 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体">Sysco <SPAN class=blacknews1><SPAN style="COLOR: windowtext; FONT-FAMILY: 宋体; mso-ansi-font-size: 10.5pt">、全球最大服饰制造商<SPAN >VF 以及仪器制造商<SPAN >Danaher 在内的一些企业。 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???> <P class=MsoNormal style="TEXT-INDENT: 21pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>在去年的欧洲四国行中，身为 <SPAN style="COLOR: black; FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-font-size: 10.0pt">伯克希尔 <SPAN class=blacknews1><SPAN style="COLOR: windowtext; FONT-FAMILY: 宋体; mso-ansi-font-size: 10.5pt">公司主席的巴菲特 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>一直在积极寻觅着投资目标。上周他向彭博社透露，考虑到<SPAN >2009 年<SPAN >3 月份美国 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-font-size: 10.0pt">标准普尔<SPAN >500 指数下跌到<SPAN >1996 年以来的最低水平，公司已经开始考虑重新投资美国市场。 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>巴菲特，可谓世界上最成功的投资者，但如今他公司的账面价值也降到了史上最低点。虽然信贷危机让一些潜在客户对融资望而却步，但是巴菲特手中仍持有<SPAN >255 亿美元的资金部署。 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体"> <P class=MsoNormal style="TEXT-INDENT: 24.1pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN class=blacknews1><B><SPAN style="COLOR: windowtext; FONT-FAMILY: 宋体; mso-ansi-font-size: 10.5pt">伯克希尔的困境 </B> <B><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???> </B> <P class=MsoNormal style="TEXT-INDENT: 21pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>在福布斯杂志上周公布的全球富人排行榜中，巴菲特名列第二。 <SPAN class=blacknews1><SPAN style="COLOR: windowtext; FONT-FAMILY: 宋体; mso-ansi-font-size: 10.5pt">伯克希尔 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>公司的市值约有<SPAN >1289 亿美元， <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体">雇员超过<SPAN >24.6 万，拥有包括政府雇员保险公司（<SPAN >Geico ）在内的<SPAN >10 家保险商，另外还有其他<SPAN >67 家公司。零售商<SPAN >McLane Co. <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>、服装制造商 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体">Fruit of the Loom Inc. <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>到 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-font-size: 10.0pt">以色列私营金属切割工具商<SPAN >Iscar Metalworking Cos. <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>、电力公司 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体">MidAmerican Energy Holdings Co. <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体">等 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>都在其控股行列。<SPAN > <P class=MsoNormal style="TEXT-INDENT: 21pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>据洛杉矶的全球金融数据中心显示， <SPAN class=blacknews1><SPAN style="COLOR: windowtext; FONT-FAMILY: 宋体; mso-ansi-font-size: 10.5pt">伯克希尔 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>公司 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体">去年在 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>纽约证券交易所的股价下跌了<SPAN >32% ，为<SPAN >1976 年以来的最大跌幅。每股的账面价值跌去了<SPAN >9.6% ，同样是巴菲特<SPAN >1965 年掌权以来的最差表现。<SPAN > <P class=MsoNormal style="TEXT-INDENT: 21.1pt; mso-char-indent-count: 2.0"><B><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>巴菲特的新标准<SPAN > </B> <P class=MsoNormal style="TEXT-INDENT: 21pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>根据 <SPAN class=blacknews1><SPAN style="COLOR: windowtext; FONT-FAMILY: 宋体; mso-ansi-font-size: 10.5pt">伯克希尔 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>公司<SPAN >2008 年的报告，<SPAN >78 岁高龄的巴菲特正在寻求<SPAN >50 亿至<SPAN >200 亿美元的收购交易。他喜欢那些税前利润超过<SPAN >7500 万美元，有着稳定的盈利能力，股本回报率高并且少有甚至没有债务的企业，而且公司的业务越单纯越好。<SPAN > <P class=MsoNormal style="TEXT-INDENT: 21pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>据彭博社的数据显示，有着如此高的市场价值和利润率，股本回报率超过<SPAN >10% 并且 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-font-size: 10.0pt">负债与股东权益比率小 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>于<SPAN >50% 的公司总共有<SPAN >50 家。其中有<SPAN >12 家的市盈率不超过<SPAN >7 ，其中包括休斯敦的 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体"><A href="http://www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=MRO%3AUS"><SPAN style="COLOR: windowtext; TEXT-DECORATION: none; text-underline: none">Marathon Oil Corp. </A> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>；哥伦比亚的保险公司 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体"><A href="http://www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=AFL%3AUS"><SPAN style="COLOR: windowtext; TEXT-DECORATION: none; text-underline: none">Aflac Inc. </A> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>，和北卡罗莱纳州的 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体"><A href="http://www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=NUE%3AUS"><SPAN style="COLOR: windowtext; TEXT-DECORATION: none; text-underline: none">Nucor Corp. </A> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>钢铁公司。德尔福管理公司的波士顿主管 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-font-size: 10.0pt">斯考特·布兰科 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>认为，<SPAN >Sysco ，<SPAN >VF 和 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体">Danaher <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体">同样 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>属于巴菲特看好的这类企业。<SPAN > <P class=MsoNormal style="TEXT-INDENT: 21pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>像巴菲特这样的价值投资者们都会在市盈率跌到历史低点时去购买股票。美国标准普尔<SPAN >500 指数在<SPAN >2008 年暴跌<SPAN >38% 后，今年又继续下降了<SPAN >12% 。这让股价降到了二十年来的最低点，而交易利润率也在<st1:chsdate w:st="on" Year="2009" Month="3" Day="9" IsLunarDate="False" IsROCDate="False"><SPAN >3 月<SPAN >9 日</st1:chsdate>降到了<SPAN >1985 年来的最低水平。这正是投资者们大展身手的时刻。<SPAN > <P class=MsoNormal style="TEXT-INDENT: 21pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>Sysco <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>在过去的一年里交易利润率大概为<SPAN >12.7 ，而<SPAN >VF 和 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体"><A href="http://www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=DHR%3AUS"><SPAN style="COLOR: windowtext; TEXT-DECORATION: none; text-underline: none">Danaher </A> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体">分别为<SPAN >10 和<SPAN >13.2 。 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>关于投资意向的问题，<SPAN >Sysco 发言人马克·帕尔默表示，该公司的政策不会因收购问题而变化。而<SPAN >VF 的保尔·梅森则拒绝就此发表评论。 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体">Danaher <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体">股东关系部的的副主管安迪 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>·威尔逊也没有回复采访者的电话。巴菲特同样没有回应一些希望他做出评论的电邮。<SPAN > <P class=MsoNormal style="TEXT-INDENT: 21.1pt; mso-char-indent-count: 2.0"><B><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>钟爱私人公司 </B><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???> <P class=MsoNormal style="TEXT-INDENT: 21pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>自<SPAN >1980 年代以来就是 <SPAN class=blacknews1><SPAN style="COLOR: windowtext; FONT-FAMILY: 宋体; mso-ansi-font-size: 10.5pt">伯克希尔 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>公司股东的托马斯·<SPAN >A ·鲁索说，巴菲特很有可能去收购一些与 <SPAN class=blacknews1><SPAN style="COLOR: windowtext; FONT-FAMILY: 宋体; mso-ansi-font-size: 10.5pt">伯克希尔 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>公司 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体">业务相关的私人企业。 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>去年巴菲特想要控股星座能源集团但终失败就是一个很好的例子。星座集团在<SPAN >9 月份接受了中美能源价值<SPAN >47 亿美元的资金，但是在<SPAN >12 月却突然反悔，取而代之的是部分出售给总部设在巴黎的法国电力公司。 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体"> <P class=MsoNormal style="TEXT-INDENT: 21pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>因此，巴菲特更倾向于收购私人公司，以避免股份上市公司管理中的自利文化。股市中的低迷价格可能会对交易产生刺激。鲁索表示 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体">，公司已经降低了要求，对曾经在年报中出现的“ <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>至少<SPAN >7500 万美元税前利润”的标准有所松动。<SPAN > <P class=MsoNormal style="TEXT-INDENT: 21pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>低迷的市场估值可能会让巴菲特增持其已经控股的公司股票，比如去年下跌<SPAN >45% 的富国银行。据彭博社的数据显示，如今 <SPAN class=blacknews1><SPAN style="COLOR: windowtext; FONT-FAMILY: 宋体; mso-ansi-font-size: 10.5pt">伯克希尔 <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-family: " ?Courier New???>拥有这家美国第四大银行<SPAN >6.9% 的股份。鲁索称，投资者持乐观态度，认为购买公共市场中的公司业务份额要比控股一家公司来得更加便宜。私人公司知道自身的价值水平，不会因为收购价太低而左右摇摆。<SPAN > |
