<FONT size=4> 现在很多投资者,尤其是国内的投资者,误以为价值投资就是“买入最优质的公司并长期持有”</FONT> <DIV><FONT style="FONT-SIZE: 18px"> 其实这只是属于价值投资范畴的几种投资策略之一。“买入最优质的公司并长期持有”对目前A股的价值投资者,肯定不是最优的投资策略(当前A股最优的投资策略以后再谈,这里只简单分析巴菲特为何要“长期持有”)。</FONT></DIV> <DIV><FONT style="FONT-SIZE: 18px"> 巴菲特为什么要“长期持有”?</FONT></DIV> <DIV><FONT style="FONT-SIZE: 18px"> 巴菲特“长期持有”其实是迫不得已,不过对巴菲特来说,“买入最优质的公司并长期持有”的确是最优的投资策略。</FONT></DIV> <DIV><FONT style="FONT-SIZE: 18px"> 巴菲特“长期持有”主要由于以下两个原因:</FONT></DIV> <DIV><FONT style="FONT-SIZE: 18px"> 1.巴菲特资金规模太大 </FONT></DIV> <DIV><FONT style="FONT-SIZE: 18px"> 巴菲特年轻的时候,就是资金量不太大的时候,并不“长期持有” </FONT></DIV> <DIV><FONT style="FONT-SIZE: 18px"> 资金规模太大意味着两点:一是你不能靠中小盘股赚钱,二是你买入卖出一支股票都会影响其股价。 </FONT></DIV> <DIV><FONT style="FONT-SIZE: 18px"> 2.美国有资本利得税 </FONT></DIV> <DIV><FONT style="FONT-SIZE: 18px"> 卖出盈利的股票意味着马上要缴资本利得税</FONT></DIV> <DIV> </DIV> <DIV><FONT style="FONT-SIZE: 18px"> 一个价值投资者在以下四种情况下会卖出股票:</FONT></DIV> <DIV><FONT style="FONT-SIZE: 18px"> 1.需要现金 </FONT></DIV> <DIV> <FONT style="FONT-SIZE: 18px"> 2.股价被高估</FONT> </DIV> <DIV> <FONT style="FONT-SIZE: 18px"> 3.发现性价比更好的股票</FONT> </DIV> <DIV> <FONT style="FONT-SIZE: 18px"> 4.公司基本面恶化</FONT> </DIV> <DIV> </DIV> <DIV><FONT style="FONT-SIZE: 18px"> 对应以上四种情况具体分析:</FONT></DIV> <DIV><FONT style="FONT-SIZE: 18px"> 1.巴菲特有保险公司,源源不断的保费收入让巴菲特根本不需要为了变现而卖出股票</FONT></DIV> <DIV><FONT style="FONT-SIZE: 18px"> 2.巴菲特买入的股票基本面都极其优秀,在长期这些股票的股价一定是上涨的,这是非常确定的事情。如果卖出这些优质的股票,一是会把股价砸下来(甚至砸到低估),二是要缴纳资本利得税,非常不划算。</FONT></DIV> <DIV><FONT style="FONT-SIZE: 18px"> 3.巴菲特本身选股非常严格,而庞大的资金规模使其只能投资大盘股,这样巴菲特愿意买入的股票就少之又少。相对于一般的投资者,巴菲特很难找到性价比更好的股票,即便找到了,由于卖出和买入的操作都会影响股价,还要缴纳资本利得税,巴菲特一般也不会进行换股操作</FONT></DIV> <DIV><FONT style="FONT-SIZE: 18px"> 4.巴菲特持有的公司大都是品牌垄断的消费企业,这些公司往往能够长期保持超额利润,基本面恶化的情况很少出现</FONT></DIV> |