| <SPAN class=hangju id=zoom> 房地产投资增速下滑超预期或催生新的扶持政策。2008年,房地产投资增速逐月放缓,“国房景气指数”跌至十年新低，预收款出现负增长，土地购置及开发出现负增长，2009年开发商售心仍较弱，1-2月房地产投资下降至1%，比固定资产投资低25个百分点，预计2009年全年增速可能在-10%以下，这样经济增长和就业将面临巨大威胁，或催生新的扶持政策。 重点城市销售回暖明显，但言见底“为时尚早”。从主要城市2008年11月以来的销售看，地产新政“暖市”效果明显，淡季不淡，特别是京、深两地回暖信号明显；近期房地产销售回暖主要是在政策（减免税费、房贷优惠利率降低）引导下，刚性需求的集中释放所致，当然也与开发商主动降价及小户型较多导致购买力增强有关，但房地产调整仍未结束。 政策松动仍将是未来地产股行情演绎的主要推力。前期的政策方向基本符合我们研究报告的前瞻性判断。基于行业景气回落趋势或将持续到2009年二季度，投资、销量等主要指标的增速在2009年或将出现负增长的预测，我们认为在楼市交易量、房地产投资恢复增长之前，更进一步的政策松动和扶持措施仍将值得期待，利好将以层出不穷的方式演绎。另外，导致2008年房地产销售低迷的主要因素都在朝积极的方向变化，我们预计2009年房地产销售将好于2008年。 标配地产股，逢低吸纳安全边际较高的优质品种、兼顾资产注入。 2009年二季度地产股具有较好的投资机会。我们看好2009年业绩较确定的品种；另外，大股东资产不入预期较明确的公司也是不错的选择；再次，土地一级开发规模大并有收益分成的公司。主推品种：保利地产(600048)、招商地产(000024)、云南城投(600239)、中天城投(000540)、滨江集团(002244)、首开股份(600376)。 |
