| <SPAN class=hangju id=zoom> 据今日投资在线分析师强势行业排行榜显示，金属与采矿子行业(贵金属与有色金属)近六个月以来的排名持续上升，目前已分别升至第1位和14位，分别上升了77位和61位。最近一周的排名大幅上升的主要原因是有色金属的期货价格近期表现强劲。另外，有色金属排名的持续上升还主要得益于矿产资源战略储备制度计划，以及预期有色金属行业的产业振兴规划细节的出台。 贵金属成为金属与采矿行业中表现最好的子行业。华泰证券认为：全球金融市场动荡是目前黄金价格居于高位的主要原因，任何金融市场的突发事件都可能刺激黄金价格的短期上涨。特别是进入2009年以来，黄金价格已经脱离了与美元的负相关性，投资避险需求是推动金价上涨的主要动力。尽管黄金价格的上涨会使黄金的避险功能减弱，但金融市场的不确定性依旧可以使黄金价格维持在历史高位，这将显著提升黄金行业企业的盈利水平。在有色金属子行业中，表现最好的是铜，这主要是由于中国国储(SRB)对金属铜的大量收购，铜价自底部反弹已经超过30%(当然刺激铜价反弹还有一些其它因素，包括指数基金调仓、中国废铜紧张影响产量以及对中国电网投资拉动铜需求的较好预期，不过国储收铜绝对是铜价反弹最大的功臣);二是近期PMI宏观指标回升和消费旺季即将来临提振商品市场的看多氛围。光大证券认为，未来一段时间的中国金属需求状况十分关键，将会直接影响2009年全年的市场走势。倘若如期旺盛，基本金属则将迎来一波较好的反弹;否则，市场不免将会再度陷入全球经济下滑的担忧而再度探底。 据今日投资在线分析师统计数据显示，金属与采矿行业一直位居分析师关注度排行榜的前列。尽管市场对于行业供需改善、景气回升的预期还不是很明确;但是自08年下半年开始的货币快速扩张，使得市场对通胀预期开始攀升，而且，从历史经验看，货币扩张9个月后铜价变化开始出现逆转、6个月后黄金价格出现根本变化。另外，1月份以来国内外公布的经济数据开始出现好于预期的迹象，尽管一个月或者季度的数据还不能说明趋势的逆转，但还是给市场预计趋势转变提振了信心，同时，各种利好消息频出，包括国内外陆续推出刺激经济举措，国内方面“收储”、调整增值税、恢复加工贸易、铜精矿加工费大涨、有色产业振兴规划等一系列刺激措施对有色产业形成一定的利好，从而不断激发着分析师对有色金属板块的关注度。 <B>“收储”支撑行业发展</B> 1月7日，《全国矿产资源规划(2008-2015年)》颁布，《规划》指出，中国将推进建立石油、特殊煤种、铜、铬、锰、钨、稀土等重点矿种的矿产资源储备，与此同时，建立完善矿产资源战略储备的管理机构和运行机制，形成国家重要矿产地与矿产品相结合，政府与企业合理风的战略储备体系。此外，我国还将建立矿产地储备机制和建立紧缺矿产的矿产品储备机制，重点加强西部地区已查明的矿产资源储量的矿产地储备。长城证券认为，矿产资源的战略储备制度对于目前阶段的我国来说尤为必要。近年来伴随着我国经济的快速发展，铁矿石、铜、铝、镍等资源需求年增速达到15%-20%，而在世界矿业贸易市场上我国铁矿石、铜、铝的贸易量占30%-40%，巨大的需求、不断攀升的对外依存度以及日益受到威胁的资源安全问题都迫切要求我国建立矿产资源战略储备制度，因此，储备制度的建立将对供需分离和垄断加剧的世界矿业价格市场格局起到一定的抑制作用，对长期我国资源供应起到一定的保障作用。 <B>分析师对火爆的有色行情都保持了一份冷静</B> 不过分析师对火爆的有色行情都保持了一份冷静。中信证券指出，未来几个月行业基本面难以出现根本性的逆转，大部分子行业仍将处于亏损或者微利的状况;而估值上吸引力也不大，纵向比较来看与历史性的估值底部还有一定距离，维持行业“中性”评级。长城证券也表示，尽管09年有色行情迎来了“开门红”，同时一系列旨在刺激振兴有色行业的利好消息与政策相继而出，但是在经济基本面尚未明显回升、行业过剩的局面仍未改善的前提下，目前红火的有色行情属于大跌之后的短暂企稳，趋势性上涨仍不具基本面的支撑，振兴规划更多的是针对中长期有色行业的发展，短期内效果不会很明显，因此维持行业“中性”评级。未来市场的目光将逐渐的转向基本面。大通证券就指出，有色金属供求过剩的状态并没有改变，但由于各种刺激经济计划进入实施阶段使金属价格不可能出现过大的跌幅，公司业绩的状况也不会出现太大的恶化。国内的行业振兴规划对短期作用主要体现在收储，更主要的是长期作用体现在业内的重组上。这两个因素会导致板块内存在交易性机会。 <B>关注两类投资机会</B> 对于金属与采矿行业的投资，华泰证券认为未来应该关注两类投资机会：1、关注基本面良好的黄金行业。黄金价格受多种因素影响：美元走势、通胀水平、投资避险需求等都是影响黄金价格的重要因素。黄金价格往往由各种因素综合作用而来，通常在某一特定时期受到一种因素影响较大。进入2009年以来，黄金价格已经脱离了与美元的负相关性，投资避险需求是推动金价上涨的主要动力。我们认为：尽管黄金价格的上涨会使黄金的避险功能减弱，但金融市场的不确定性依旧可以使黄金价格维持在历史高位，这将显著提升黄金行业企业的盈利水平。2、关注未来受益于出口退税上调的深加工企业。有色金属行业调整振兴规划指出：将高精铜管类、高精铜板带类、高档铝箔类、高档铝型材类、高档铝板带类的平均出口退税率由5%提高到13%，对能够以国内生产的产品顶替进口产品的深加工产品可提高到17%，以前没有给予出口退税的铝合金型材的出口退税率则提高到5%。国内具有高技术含量的加工型企业将直接从金属制品的关税调整中受益。 |
