| <SPAN class=hangju id=zoom> 据今日投资在线分析师统计数据显示，制药行业昨日受分析师关注度大幅提升，位列分析师关注度排行榜的第1位。其分析师关注的焦点集中在昨日有媒体披露，备受瞩目的新医改方案或将于本周内公布。此次医改方案的出台是政府真正关注民生的重要一步。医改方案3年规划的出台不会是利好的结束，而是一个良好的开端，新的医疗体系的建设将是一个较长的过程，后续的配套政策还会陆续出台。海通证券认为，新医疗改革的成败归根到底是政府加大医疗卫生投入，此前政府增加卫生投入为新医疗改革顺利实施提供了经济保障，显示了政府对新医疗改革非常的重视，医药行业市场规模将随医保覆盖面和保障水平的提高而扩大，医药市场蛋糕的扩大是必然趋势。国信证券也表示，未来3-5年，医药行业沐浴新医改春风，在明确的“需求扩大vs供给集中”趋势下，行业重回效益型增长轨道，并保持GDP的2倍增速。在源头治理，加速淘汰小企业的背景下，创新型企业和大型普药企业有了健康成长的土壤，必将催生一批大市值公司。 据今日投资在线分析师统计数据显示，在强势行业排行榜中，医药相关行业排名也持续位居前列，其中，医疗设备排名近三个月来一直位居前五，制药排名则连续六个月位居第十位左右，而药品批发与零售也在十名左右。显示出医药行业的强势。从统计的数据显示，自去年年初以来，医药行业就一直是机构和分析师认同度最高的行业板块。去年突发的重大自然灾害、手足口病、医改预期和良好的运营数据都支撑了医药行业的高景气度。从1970年-2007年美国6次通货膨胀和经济减速的平均数据反映，市场表现最好的板块分别是能源、原材料和医药。另外，新医改方案最终稿有望本周对外公布，未来3-5年，医药行业沐浴新医改春风，在明确的“需求扩大vs供给集中”趋势下，行业重回效益型增长轨道。 <B>08年医药上市公司仍保持了快速增长</B> 虽然2008年第四季度医药上市公司的净利润增速趋缓，但是并不影响全年的增长速度。从目前所公布的医药上市公司的年报，业绩快报及业绩预告来看，多数医药上市公司于2008年均实现了不同程度的增长，符合分析师预期，其中不乏业绩较为靓丽的公司，如新和成、天药股份、天士力、仁和药业、恒瑞医药(扣除非经常性损益因素)、国药股份、华兰生物、片仔癀等年报均较为靓丽。方正证券认为2008年医药上市公司整体将实现主营业务收入达到2230亿元左右，同比增长15%左右。2009年度的第一季度报的业绩数据应该有所下降，主要是第一季度年前年后停工所导致的。从3月1日-3月15日公布的医药上市公司看，其中ST潜药净利润预增100%、亚宝药业预增70%、华兰生物预增80%、浙江震元预增100%、科华生物预增60%、三九医药预增90%。相比其它行业，医药是少数业绩较为靓丽的行业之一，加之对09年业绩的良好预期，为3、4月年报披露密集期医药行业股价提供了一定支撑。 <B>基金对医药行业超配比例提高</B> 2008年4季度基金报告显示，根据证监会行业的分类，基金持有生物医药行业的总市值占基金全部持股市值的比例为7.16%(生物医药行业流通市值占A股上市公司总流通市值比重为4.67%)，超配比例为2.49%，较三季度提升了1.16个百分点。从持股数量上来看，扣除三九药业股改每10股送三股的影响，截至2008年4季度末，基金重仓持股总数比2008年3季度末上升了56.02%，增幅巨大;从市值方面来看，基金公司重仓持有的医药股市值合计为247.02亿元，与2008年3季度末相比上升了54.87%。从持股结构上来看，被重仓持有的医药股由3季度末的36家增加到43家。无论是基金公司重仓的持股数还是持股的市值都显示了基金对医药股的偏爱。分析师认为这种偏爱有两方面的原因，一是在宏观经济不景气的情况下，医药行业的需求具有刚性的特征，使得医药股具有明显的抗周期性;二是医改方案公布，医改对医药市场扩容确定性较大，医药股受到基金公司的青睐在情理之中。从今日投资最近的五期的基金经理调查显示，医药板块也是最受基金经理青睐的板块。 <B>此轮反弹行情中 医药指数表现不佳</B> 对于医药股，可以进一步将医药股划分为两类，一类是有基本而支撑的，另一类则属于没有基本面但是有题材的。在大盘出现反弹的情况下，医药股中没有基本面但是有题材的个股其涨幅可观，而有基本面支撑的个股涨幅靠后。华泰证券认为出现这种现象的原因是，有基本面支撑的医药类个股其防御性相当明显，即在未来几年中，这些个股的业绩增长仍是可预期的、明确的。在08年大盘深幅调整时，这些有基本面支撑的医药类个股由于其防御性特点，其调整幅度在30?40%之间，远强于大盘。故而在大盘反弹时，它们的反弹力度也远不如其它行业反弹力度大。而那些没有基本面支撑的医药个股，其调整幅度实际上是和其它行业的股票调整幅度差不多的。在元旦以来的反弹中，这些股票同样涨幅可观，据统计的医药股涨幅前二十名和后二十名对比，可明显看出这种现象。由于有基本面支撑的个股在医药股中的权重相对较大，因此在此轮反弹行情中，医药指数表现不佳。 <B>医药股有理由成为资金追捧的对象</B> 医药行业是09年业绩明确增长的行业，加之新医改配套方案将即将出台，不管从基本面出发还是政策面，医药股仍有理由成为资金追捧的对象。从个股上看，自09年以来，医药板块中那些基本面良好、预计受政策面支撑较大的白马型公司出现了滞涨，而那些估值相对较低、08年表现不佳的二三线股涨幅较大，不过从近期的二级市场来看，二三线股已经较1月份弱势许多，且热点分散，这表明优质股的调整可能可能到位，如大盘一调整，将会带来大规模介入机会。东莞证券认为，短期医疗器械、医药商业等受到政策推动明显，而基本药物龙头企业、专科药物、疫苗等的受益更具有长期性和持续性，医药商业龙头国药股份和一致药业受国药控股体系整合会有所变化，基本药物目录利好中西普药龙头双鹤药业及同仁堂，专科用药方面的恒瑞医药、通化东宝、天士力，预防性药物龙头天坛生物同样有资产注入概念，创新优势的企业如恒瑞医药、康缘药业、双鹭药业、云南白药等独家品种值得期待，医疗器械中的新华医疗预计近期受政策而有所表现。此外，还建议关注一季度业绩增长明确的公司，如三九医药、千金药业、双鹤药业等。 |
