| <DIV align=center><FONT color=#0000ff> 股市上的龟兔赛跑 </FONT></DIV> 短线像是跳来跳去的兔子，长线像是行动缓慢的乌龟。其实，在股市上，每天都在龟兔赛跑。我们大家都知道第一次龟兔赛跑的故事，让我们再来看看第二次龟兔赛跑的故事。 兔子觉得自己输了比赛后，非常不服，要进行第二次比赛。乌龟说：“好，这次咱来个更远的比赛，跑个马拉松。”兔子说：“行，牛拉松我也不怕！”这次兔子再也不敢睡觉了，它不停地一跳一跳地往前跑。但是兔子有个毛病，它喜欢东跳跳，西跳跳，结果尽管它跑的速度很快，但由于不断变换方向，它前进的距离有限。而乌龟认准前进的正确方向，一直不停地往前爬，最终又一次率先到达了终点。 童话中的乌龟战胜了兔子，现实中龟兔赛跑的结果如何呢？ 在股市上，同样是乌龟战胜了兔子。短线频繁买卖的投机者就是一个东跑西跑却迷失目标的兔子，而<FONT color=#ff00ff>长期持有的投资者就是朝着一个方向不断前进并最终成功的乌龟。而巴菲特就是最成功的投资乌龟。</FONT>过去30多年来，70%以上的基金经理连市场平均水平也达不到，而巴菲特却以1倍多的优势战胜了市场。巴菲特战胜市场的秘诀就在于长期持有，他的大牛股都是这样长期炼成的。 巴菲特1976年投资4 571万美元买进GEICO保险公司，持有20年，盈利23亿，增值50倍。1989年他投资6亿美元买入吉列刀片公司的股票，到2007年年初持有18年，赚了45亿，投资收益率7.5倍。巴菲特在1989年投资13亿美元买入可口可乐的股票，至2006年年底，持有17年，盈利83亿，涨幅6.4倍以上。<FONT color=#660099>1973年巴菲特用1062万美元买入《华盛顿邮报》的股票，2006年年底增值为12.88亿美元，持有33年，投资收益率高达127倍。这是他投资收益率最高，也是持股期限最长的一只股票。</FONT> 巴菲特的7只重仓股票都是他买入后，一直持有，持有几年、十几年，甚至几十年，一股也不动。他持有的时间，要比很多人婚姻持续的时间都要长得多，他长期持有的收益率，也要比市场平均水平高得多。 我把巴菲特的长期投资之道称为飞翔的乌龟：<FONT color=#ff00ff>寻找业务一流、管理一流、业绩一流的卓越公司，然后长期持有该公司的股票，一动不动。虽然像个乌龟，却是一个坐在价值创造飞机上飞翔的乌龟。</FONT> 人无翅膀，坐上飞机，照样会飞。同样，你不必是商业天才，也不必是亿万富翁，只要选对好公司，以合理价格买入股票，长期持有，就如同坐上财富的飞机，业绩照样会飞得更高。相反，像兔子一样，天天东奔西跑，频繁买进卖出，尽管跳得很欢，速度很快，但前进距离有限，想要飞却怎么样也飞不高。 在过去10年上涨10倍甚至百倍的股票中，很多都是我们日常生活和平时工作中非常熟悉的，比如茅台、万科、美的、格力等。可见选中一只10倍股，成功的概率比选个好老婆概率都大。但是，为什么大多数人没有赚到10倍呢？选股并不难，难的是持股。为什么呢？原因很简单：拿不住。<FONT color=#ff00ff><U>要想赚到大钱，不但要选对大牛股，还要拿住大牛股。正如巴菲特所说：“用屁股赚钱比用脑袋赚得更多。”</U></FONT> 很多人只重视用脑袋绞尽脑汁来选大牛股，却不能把屁股稳稳地坐在选到的大牛股的牛背上，他们不停地从一个牛背跳上另一个牛背，结果骑了很多牛，却没能跑多远。回头一看才发现，其实骑着任何一只大牛股，都能跑得很远。 <P align=center> <FONT color=#0000ff>死了都不卖的决心</FONT> 买入股票是一时的行为，但长期持有、收获巨大的盈利需要几年甚至几十年的时间。很多人都找到了并买到了大牛股，但只有很少人真正赚到了大钱，原因在于大部分人拿不住，没有长期持有。为什么巴菲特能够做到长期持有，真正拿得住，而我们大部分人选到大牛股却拿不住呢？ 关键在于巴菲特有三颗非常与众不同的心。 <FONT color=#006666>巴菲特能做长期投资的第一颗非常与众不同的心是决心。</FONT>随便认识一个女孩，是小事，只需要有一些花心；但娶一个女孩，却是一桩大事，需要很大的决心。做一件小事，只需付出很少的精力、很少的时间，不需要什么决心；但做一件大事，往往需要付出很多的精力、很多的时间，必须下很大的决心。 巴菲特是决心最坚定的长期投资者，在投资界，没有人比巴菲特更以长期投资而闻名。他的决心到什么程度：死了都不卖。“我最喜欢持有一只股票的时间是：永远。” “我和查理都希望长期持有我们的股票。事实上，我们希望与我们持有的股票白头偕老”。“我们喜欢购买企业。我们不喜欢出售，我们希望与企业终生相伴”。巴菲特在伯克希尔1986年年报中说：“我们可以公开声明，我们希望永久地保留我们的3种主要持股：大都会/ABC公司（Capital Cities/ABC，Inc）、GEICO、《华盛顿邮报》。” 股市中有两种对立的持股策略：长线与短线。长线是长期持有，选对了一只股票后就长期持有。短线是短期持有，选了一只股票后，根据对行情走势的判断，高抛低吸，波段操作。很多人认为短线持有只是玩玩，输赢都没有多少钱，但像长期投资，而且用很多钱长期投资一只股票，是一件大事，需要下很大的决心。 说起来好像很复杂，其实很简单。长期持有像是一生情，短线操作像是一夜情。在生活中，大部分人都知道应该追求一生情，但在投资中，大部分人却喜欢追求一夜情。大部分人是短线波段操作，经常是今天买，明天就卖，只持有一夜，巴菲特称之为一夜情，巴菲特说这些人根本不配做投资者，只是投机者。 短期内快进快出，根本不是投资，而是投机。中国人对短线操作有一个更加通俗的说法，炒股。有人讽刺炒股套牢的人，炒股炒成股东。因此，有人开玩笑地说谈恋爱谈到后来结婚的人：长期套牢了。真正相爱的人不愿只是一夜情缘，而甘愿相守一生做永久的伴侣。 巴菲特不炒股，不做差价，宁愿主动套牢，心甘情愿长期做股东，甚至愿意与喜欢的公司相伴一生，做永久性股东。并非所有的股票都值得永久持有，但确实有一些股票值得一生持有。既然要做一辈子的股东，你就不会考虑短线买入、卖出做什么差价，你就会慎重考虑公司未来的长期发展前景。因为你的利润只能来自公司盈利的增长。 巴菲特坚决反对做短线：如果你不想持有一只股票10年，就不要持有这只股票10分钟。什么意思？ 巴菲特的意思是，如果不想长期持有，你就根本不要买。如果你没有做长线的打算，根本就不要做什么短线，这样不但不会赚钱，甚至还会亏钱。也许你会有疑问，股票是用来炒的，只有套牢了，没办法才当股东，这样主动被套牢怎么赚钱呢？ 错误。股票不是用来炒的。股票是公司股权的凭证。你不会把你个人投资的公司来回买卖，也不应该把一家公司的股票来回买卖。正如巴菲特所说：你买的不是股票，而是公司。 |
