| <SPAN class=hangju id=zoom> 据今日投资对“当前分析师关注度最高的行业”进行统计发现，近一周共有36家机构关注煤炭业，分析师关注的焦点集中对煤炭价格未来走势的判断上，不过对此分析师大多并不乐观。 <B>需求仍未回暖</B> 经过前期去库存化的过程，煤炭行业的需求并没有出现明显的回暖迹象。安信证券表示，如果观察电力、钢铁行业的数据，可能的一个结果就是下游的回暖需要时间。从库存的数据来看，秦皇岛港的库存出现了稳步上升的局面，很大的原因来自于东部沿海地区的需求出现下降，导致外运煤炭的数量减少，库存增加。钢铁行业截至2月20日，全国主要城市板材库存约为534.57万吨，线材与螺纹钢库存约为567.21万吨，库存水平分别较08年12月5日的社会库存量低点增加了180.45万吨，353.54万吨。2008年年末钢铁企业去库存化的很大一部分产量转移到了社会库存中。浙商证券表示，下游企业生产仍无回暖迹象，煤炭弱市仍将持续。2009年1-2月，全社会用电量同比下降5.22%，全国电力需求不足;钢铁行业在去库存化后，也面临一定的价格调整压力，需求未能有效增大。 <B>矿难未改供求预期</B> 受经济下滑以及安全问题的影响，国内的煤炭产量从08年11月份开始，处于收敛态势，安信证券判断，随着最近山西焦煤集团的安全事故爆发，这种态势可能继续保持下去，收敛的过程可能延长，进而影响煤炭的供给。但一个初步判断，目前煤炭价格的决定力量可能已将转移到需求端，因为目前价差已经达到中间商亏损的状态，但是中转地的价格依然没有出现反弹，未来的价格走势很大程度上取决于需求恢复的速度。 中金公司表示，山西煤矿事故支撑近期国内煤价，但预计两会结束之后，这些煤矿的安全排查也将逐步完成，从而会陆续恢复生产;而近期钢材价格持续回落则显示，下游的需求还没有实质性恢复。因此预计4月份之后事故影响逐步消失，煤炭价格将回到自身的运行轨迹上来。维持低配煤炭行业的建议，但并不建议继续大幅减持煤炭股。 浙商证券表示，.在供给能力大幅过剩的情况下，山西煤矿事故并没有改变市场对于供大于求的心理预期，随之而来的大规模的安全检查则增加了对于煤炭生产成本上升的担忧;而近期又传言国家发改委决定介入2009年电煤合同价格谈判，保持08年合同价水平不变。短期内煤炭仍将处于利空氛围的笼罩之下，最好的策略依然是静待利空因素的出尽和市场心理预期的转变，维持行业中性评级。 <B>投资品种选择</B> 安信证券认为，在煤炭价格的方向无法确定的情况下，合同煤比例较高的公司短期内可能表现更加稳健，中国神华、中煤能源的表现可能超越行业指数。上海证券建议关注有着明确的资产收购预期的公司如盘江股份、恒源煤电等，此外，对于大型的以生产优质动力煤为主的中国神华、中煤能源等，也值得长期关注。平安证券则建议密切关注山西减产的可持续性，谨慎等待焦煤股的交易性机会。如果山西持续减产，则不排除煤炭供应紧张，煤价再次反弹。建议投资者关注整个华北地区的焦煤板块：金牛能源、平煤股份、开滦股份，以及生产未受明显影响的潞安环能。 <SCRIPT src="/mainjs/content_fun_2.js"></SCRIPT> |
