| ★★★北斗星通(002151)：增长稳健 北斗星通(002151)继周三跳空高开逆势上涨，周四冲击涨停，换手率14.27%。公司产品面向卫星定位导航高端专业应用领域，行业的推动加公司的竞争力保证公司的发展。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.54、0.70和0.82元，对应动态市盈率为46、36和30倍;当前共有3位分析师跟踪，1位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.67。 北斗系统助力公司国防、海洋渔业相关业务较快增长。公司作为国内第一家获得中国北斗卫星导航定位系统授权分理服务单位的公司，直接受益于国家对北斗系统应用的支持，公司在国防、海洋渔业等北斗系统应用方面有很好的技术积累和运营经验，现在已经与国防部门签订的预研合同项目进展顺利，09年可以实现批量交付。海洋渔业通信监测系统成功在南沙、舟山安装运营，现在市场开拓顺利，未来国防、海洋渔业行业促进公司业务未来稳健增长。 公司股票期权激励计划，对未来公司发展具有一定促进作用。公司于2008年11月25日通过了股票期权激励草案，对公司高管及部分业务(技术)骨干共57人实施股权激励计划，首期授予270万份，授予人数约占公司员工总数20%左右;行权条件实现难度不大，对公司未来发展具有一定促进作用。但公司股权激励将给2009-2011年带来总共近2000万元的期权费用，给公司净利润增长带来一定压力。 风险提示：港口等下游行业的不景气，可能给公司未来收入带来一定不确定性。对上游原材料提供商具有依赖性，成本受美元汇率影响较大，如果美元出现升值，原材料成本将有一定增加。 ★★★东方锆业(002167)锆业领军 东方锆业(002167)周二和周五放量涨停，换手率均超过10%。公司是国内品种最齐全的高技术含量的锆制品制造商，在高附加值的新兴锆制品市场中占据龙头位置，行业地位十分突出。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.47、0.62和0.70元，对应动态市盈率为44、33和30倍;当前共有2位分析师跟踪，给予“买入”评级，综合评级系数2.00。 锆制品性能优异，全球需求量日益增加，该行业利润率较高，且随着行业格局的形成，利润逐渐向高端新兴锆制品倾斜。 公司首次IPO募集基金投产于产年2000吨复合氧化锆粉体项目，该项目以做精公司优势产品复合氧化锆为目的，前次IPO项目将比预计进展提前12个月完成。此次投资年产15,000吨超微细硅酸锆生产项目和年产6,000吨高纯二氧化锆项目，此次再融资项目将促使公司进一步做大做强，成长为世界级的锆业龙头公司。 广发证券预测公司2008-2010年的稀释每股收益分别为0.507、0.546、0.644元(注09、10年按8000万股本计算，若按5000万股本计算则为0.874、1.031元)。给予公司“买入”评级，目标价18元。 风险提示：市场开拓风险、原材料价格大幅波动风险、技术风险。 ★★★天威视讯(002238)网络整合带来高增长 天威视讯(002238)周一涨停，换手率均超过18.94%。公司是我国第一家建设经营有线电视网络的股份制企业。主要负责深圳地区有线广播电视网络建设、开发、经营和管理，及有线电视节目的收转和传送。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.30、0.34和0.43元，对应动态市盈率为44、38和31倍;当前共有12位分析师跟踪，4位分析师建议“强力买入”，7位分析师给予“买入”评级，1位分析师建议“观望”，综合评级系数1.75。 公司近期公布了09年关联交易公告，最大亮点是：公司与天隆和天宝网络(分别负责关外龙岗和宝安两区的有线运营商)于去年底签订了《技术服务合同》，向两家运营商提供数字电视前端系统建设的技术服务。 对该公告，有两点解读：一是宝安、龙岗数字化平移已进入前期准备阶段;二是由天威为天隆、天宝提供技术服务，不仅是天威拥有成熟丰富的技术、管理、运营、服务等体系，更重要的是为将来以天威为平台进行网络整合的顺利完成作准备。 招商证券预测09年—11年EPS分别为0.31元/股、0.39元/股和0.59元/股;综合DCF与EV/EBITDA估值，并参考天威完成市网络整合后对应的股价范围，认为合理的股价区间为11.8—14.3元。 考虑到11年公司折旧大幅下降，业绩将迎来确定性的高增长;进一步考虑完成全市网络整合后，新增用户规模将至少在130万户以上，是现有用户的1倍多，当前股价还有最高达48%~92%的上涨空间。将公司评级由“审慎推荐-A”上调到“强烈推荐-A” ★★★★中国软件(600536)：软件国产化利好 中国软件(600536)继周二涨停之后，周三再涨，最后收升1.67%，换手率9.15%。在基础软件国产化的预期下，公司将进行新的战略调整，存在着整体业务能力提升的可能。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.34、0.46和0.68元，对应动态市盈率为46、34和23倍;当前共有3位分析师跟踪，3位分析师均给予“观望”评级，综合评级系数3.00。 近日公司发布公告表示，近日个别媒体在互联网上称，中国软件与技术服务股份有限公司股票大涨是由于传闻公司近期得到了一笔涉及船舶信息记录系统的大单。公司对此澄清表示不存在得到上述大单的情况，目前正在积极开拓船舶行业信息领域的业务，但该项业务尚处在预研阶段，对公司未来经营业绩的影响存在不确定性。 政府加快软件国产化步伐将有利于公司未来业务的发展。2009年2月国务院常务会议审议并原则通过电子信息产业调整振兴规划，政府将可能在软件产业“十一五”专项规划的基础上，进一步“实施政府国产软件替代计划(包括出台政府采购规定、必须与国产软件兼容的强制性措施、研发和产业化支持、测试认证条件建设)”。公司所控股的子公司中标软件，具有Linux桌面操作系统、服务器操作系统、Office办公套件三大产品线，是国内唯一一家能够同时提供完整的服务器端及桌面端产品的软件企业。公司拟投资武汉达梦，增资中标软件，并积极申报“核高基”科技重大专项，这些表明了公司意欲打造从解决方案、操作系统、数据库系统、办公软件到专业应用平台的整个产业链，在基础软件国产化的过程中，形成上下游一体化的战略营销优势。 在基础软件国产化的预期下，公司将进行新的战略调整，存在着整体业务能力提升的可能;上海证券初步预计2009年公司可实现净利润92.17百万元，每股收益0.57元。但公司在未来基础软件国产化中的市场份额，以及其所带来的收入利润贡献大小等都具有较大的不确定性。维持未来6个月评级为“大市同步”，合理价值为：14.28-17.14元/股。 风险提示：短期注意回避股价过快上涨所致的风险。目前公司并没有什么突发式的重大合同或确定性收益的利好;虽然基础软件国产化可能对公司未来战略调整形成一定的优势，但是，未来是否因此而实现公司加速成长的预期还是具有较大的不确定性。 ★★★★宗申动力(001696)：受益“摩托车下乡” 宗申动力(001696)周五高开高走，最后收升7.16%，换手率4.58%。重庆“两江新区”的开发，公司将是直接受益公司;汽车下乡细则出台后，公司将会陆续获得摩托车下乡的中标大单，直接带来销售的大幅增长。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.56、0.67和0.85元，对应动态市盈率为19、16和13倍;当前共有4位分析师跟踪，2位分析师建议“强力买入”，2位分析师给予“买入”评级，综合评级系数1.50。 “两会”期间宗申动力董事长看好摩托车下乡政策，预计业绩增长3-4成。宗申动力董事长左宗申在北京2009年3月3日参加中国政协人大两会时接受记者采访称,今年国家出台了家电下乡政策，若公司中标该项目，保守估计，会给(集团)公司业绩带来30%-40%的增长。左宗申称对中标很有信心，并认为若中央再进一步出台一些信贷支持政策，比如购买摩托车分期付款等措施，公司09年业绩增长幅度可能会更大。随着3月1日家电下乡政策的正式实施，宗申动力将会陆续获得摩托车发动机订单，形成公司业绩增长的长期利好。 2009年初铝价相比2008年大幅下跌40%以上，对于宗申动力这样原材料占比超过40%的公司来说盈利空间将大幅改善。09年1、2月，公司产销两旺，环比大幅增长，库存水平处于较低位置，回暖迹象非常明显。海通证券预计宗申动力2008-2010年每股收益为0.58元、0.74元、0.98元，同比增长27.06%、28.32%和32.68%，成长性突出，2009年动态P/E仅12.61倍，远低于其他农机和摩托车企业估值水平，估值优势十分明显。参考同类型受益公司东安动力(汽车下乡中的微卡，轻卡)，长安汽车，江淮汽车，山东巨力等公司09年平均估值31倍，他们保守给到宗申动力20倍估值，公司目标价位为14.80元，投资评级“买入”。 风险提示：摩托车出口占行业产销比例较大，国际金融危机影响中国摩托车行业出口。公司管理、采购、制造工艺未能满足高端产品客户的要求，比亚乔踏板车发动机、MTD通机代工业务发展较慢。 ★★★★★安妮股份(002235)：客户拓展引领业绩增长 安妮股份(002235)周一逆势收升1.96%，换手率12.55%。品牌及渠道的优势使得公司在市场中和客户拓展中取得较强的渗透能力;涂布技术的研发优势使得公司能更迅速的理解客户需求，甚至主动开发出新产品引导客户的潜在需求。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.55、0.67和0.91元，对应动态市盈率为27、23和17倍;当前共有3位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，2位分析师给予“买入”评级，综合评级系数1.67。 安妮股份的主要业务为商务信息用纸的生产和销售，建立了涂布、分切及印刷一体化的生产体系，从其前身安妮纸业起算，至今已有十余年的商务信息用纸市场经营经验。 公司的盈利模式来源于两块：渠道客户及大客户。目前公司的渠道客户数量呈现快速增长的态势。公司的渠道客户数量从2006年的3000余家增长到2008年的预计5000家，年增速超过30%。长江证券认为，随着其渠道客户数量的增加，会提高安妮品牌的市场渗透率，相应带来公司销售收入和利润的增长。同时预计，公司在2008年的大客户数量有望上升至70家，而到2010年公司的大客户数量将升至100家。他们预计公司未来两年大客户的数量和收入的增速为20%左右。 公司在未来逐渐趋向于一个服务类型的公司，销售渠道、大客户的开拓带来公司业务的增长，渠道的逐渐完善将在行业内形成较高的壁垒，同时未来在渠道的基础上形成增值服务的可能性较大，国金证券给予公司2009年25-30倍的PE，目标价格17-20元。建议“买入”。 风险因素：新的厂商复制类似的模式与公司竞争将会大大影响公司的发展进程，虽然大规模的渠道建设并非短时间内能够完成，但是还是需要注意此类情况的出现。大客户市场的开拓影响因素较多，存在一定的风险。 |
