| <TABLE width="93%" align=center border=0> <TBODY> <TR> <TD style="WORD-BREAK: break-all"><SPAN class=hangju id=zoom> 2008年，由于5-8月发生的地震和奥运等因素的影响，航空运输行业的正常需求受到了抑制，这部分受抑制的需求将可能在2009年二三季度得到释放（5-8月是航空业的旺季）。我们认为，行业供需的改善、航油成本的大幅下调，将有望使得航空公司扭亏为盈。 航空需求的释放将可能使国内航线保持较高增长，由于机场盈利与流量的正相关性，国内航空需求增长将带动机场盈利的较快增长，关注受益最大的厦门空港（600897）。 目前国际航线和航空货运仍在加速下滑，但有望在三季度企稳，并在未来经济复苏后迎来快速发展。我们建议在二季度关注这种长期趋势与短期走向相背离之势，带给上海机场（600009）的战略性投资机会。 整体来看，航空业二三季度的走势有望好于实体经济，我们上调行业评级至“谨慎推荐”，关注以国内航线为主的南方航空（600029）和2008年受影响最大的中国国航（601111）；此外，航空需求的释放也将使机场受益，具有盈利确定性增长预期的机场仍是目前阶段的良好投资标的，我们维持机场“谨慎推荐”的投资评级，关注厦门空港、上海机场和深圳机场（000089）。 <SCRIPT src="/mainjs/content_fun_2.js"></SCRIPT> </TD></TR></TBODY></TABLE> |
