| 天士力(600535)是我国现代中成药的龙头企业，研发能力突出。复方丹参滴丸已连续5年销售额达到10亿元，稳居心脑血管病的中药销售榜首。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测分别为0.63元、0.76元和0.93元，对应动态市盈率为23、19和15倍;当前共有24位分析师跟踪，8位分析师建议“强力买入”，15位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.71。 公司主要从事复方丹参滴丸、养血清脑颗粒的生产和销售，以复方丹参滴丸为代表的治疗心脑血管疾病类药品和以复方丹参滴丸为基础的丹参系列产品的研究开发。其中，医药商业占56.92%，医药工业占 42.67%。公司的拳头产品复方丹参滴丸是我国心脑血管领域的龙头产品，也是目前国内医药销售规模最大的单品。经过多年的拓展，该产品已进入稳定期。 公司在主营业务的稳步发展、低基数以及低税率的共同作用下，业绩增长明显。2008年公司实现营业总收入34.3亿元，同比增长21.83%;实现净利润2.6亿元，同比增长37.66%。实现每股收益0.52元。浙商证券表示，公司主营产品目前已经进入稳定发展阶段，期间费用基本维持在低位。虽然库存商品以及应收账款略有上升，但财务状况总体而言良好。 江海证券表示，公司产品结构渐趋合理。主力品种复方丹参滴丸受益于医改销量继续平稳增长，全年完成销售额超过14亿元。值得注意的是，部分二线品种开始放量增长，如水佳林、藿香正气滴丸等。二线产品的快速增长将改变复方丹参滴丸“一品独大”的局面，使得公司发展更为健康。 公司在研品种潜力巨大。纯中药降糖产品糖敏灵已经进入三期临床，尿激酶原项目也进入新药审评阶段，亚单位流感疫苗已顺利完成临床试验。一旦新品种获批，有望成为公司新的利润增长点。 国信证券称，由于前几年的低增速，市场给公司的估值定价偏低，随着增速提升，有望重回一线医药股估值水平。并指出，天士力是他们重点推荐的现代中药细分龙头品种，拥有核心竞争力、值得看长远的公司。 |
